美国债券市场中，除了关注美国短期国债收益率是否逼近5%外，还有一个鲜为人知的问题正在引起投资者的关注。近些年来，30年期通胀保值美债（TIPS）收益率首次接近2%，这引发了投资者的不确定性。对一些人来说，2%的实际收益率是一个很强的买入信号，尤其是在美联储过去18个月加息超过500个基点之后。然而，对于其他人来说，他们对通胀是否已经见顶感到不确定，再加上美国政府借贷需求的增加，可能意味着所有类型的长期收益率还需要进一步提高。
通胀保值国债根据调整后的通货膨胀支付利息，因此它们的收益率代表了无风险的回报率。它们的收益率不受到联邦政策利率对未来通货膨胀的影响，也是经济前景的晴雨表。过去十年中，30年期实际收益率上次超过2%是在2011年。随着美联储大幅降低利率和对通胀保护需求的增加，该收益率在2020年和2021年降至-0.50%左右的水平。
Invesco的固定收入首席策略师Rob Waldner建议投资者买入债券，包括名义和实际收益债券。他认为名义增长放缓，低于名义利率，而美联储政策的迅速收紧存在犯错误的风险。对于养老基金和保险公司这样的长期负债投资者来说，2%的30年期实际收益率可能是一个难以抗拒的吸引力。Barclays全球通胀挂钩研究部门负责人Michael Pond表示，过去十年来他们对此并不感兴趣，但2%的收益率可能会吸引这些投资者回归。
需要注意的是，抗通胀国债（TIPS）收益率上涨的压力，以及长期名义国债收益率上涨的压力，体现了对通货膨胀走势的高度不确定性。本周，尽管数据显示美国通胀放缓，但油价却飙升到今年最高水平，医疗保险准备增加保费。Pacific Investment Management公司的投资组合经理Michael Cudzil表示，我们可能需要更高的实际和名义收益率。但我们有可能在收益率上看到更多的通胀溢价，这是很长时间没有出现的情况。
与此同时，市场情绪受到打击。Citigroup的策略师Edward Acton在周五的报告中指出，30年期TIPS收益率在1.86%以上的时间越长，就越可能出现新的熊市，中期目标可能达到2010年的最高收益率2.28%。这意味着投资者需要密切关注债券市场的动态，并做出相应的投资决策。