【事件】：根据公司发布的2023上半年业绩报告显示，公司的营收达到22.85亿元，同比增长9.25%；归母净利润为2.59亿元，同比增长70.30%。
业绩符合预期，预计将继续保持上升趋势。
国内宏观消费环境正在逐渐恢复，公司持续增加研发和营销投入，推动整体业绩稳步增长。
在2023年第二季度，公司的营业收入达到12.06亿元，同比增长14.14%，环比增长11.71%；归母净利润为1.67亿元，同比增长100.15%，环比增长83.58%，符合预期。
根据产品类型的分类，2023上半年，公司的智能入户类产品表现突出，实现营收1.94亿元，占营收比例提升至8.54%，同比增长27.20%；智能摄像机类产品实现营收15.11亿元，占营收比例66.42%，同比增长5.31%；其他智能家居产品（如陪伴机器人、智能中控等）实现营收0.93亿元，占营收比例4.10%，同比增长70.30%；云平台服务实现营收3.81亿元，占营收比例16.74%，同比增长23.19%。
毛利率的提升超出预期，多个因素共同作用。
2023年第二季度，公司的毛利率和净利率分别为44.61%和13.88%，较2023年第一季度的41.12%和8.45%有较大幅度提升，超出市场预期，主要是因为电商渠道增加、产品结构优化、供应链优化和采购成本降低以及汇兑收益等因素的驱动。
1）公司积极开拓抖音等内容兴趣电商的直播渠道销售，并在海外多个国家和地区拓展业务。
高毛利的线上和海外渠道收入占比有所提升，从而优化了整体毛利率。
2）公司持续投入研发，推动智能家居产品的智能化、场景化和视觉化升级。
同时，公司也积极布局和预研C端智能机器人领域。
高毛利率的云平台收入稳步增长，而低毛利率的运营商业务占比下降，推动了产品结构的优化升级。
3）受益于行业的芯片供应短缺缓解，采购成本下降，同时公司动态调整了成品和原材料的备货策略，通过供应链的数字化管理，显著优化了上半年的产能利用率。
4）公司2023年第二季度财务收入为3240万元，环比增长162.35%，主要是由于募集资金利息和汇兑收益增加。
投资建议：基于公司积累的深厚的视觉和智能算法技术、多维度和多层次的产品矩阵、云+端一体化的AIOT服务能力，以及国内和国际渠道的持续建设，公司具备可信赖和安全的体系和保障，同时也具备稳健发展和长期发展空间。
我们预计公司在2023年至2025年间实现的营业收入分别为54.05亿元、69.07亿元和89.19亿元，归母净利润分别为5.32亿元、7.63亿元和11.41亿元，对应的市盈率分别为42.82倍、29.87倍和19.96倍，我们维持“增持”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险；不利的产品研发的风险；数据安全的风险。