日本央行退出超宽松货币政策的压力可能会减弱，最新的通胀数据显示日本的核心通胀率保持稳定。然而，交易员仍然感到不安，日元的波动率甚至高于主持首次政策会议时的水平。周五的数据显示，日本6月的核心通胀率连续第15个月保持在央行的目标2%之上。但是，剔除能源成本后的核心通胀放缓，这表明大宗商品驱动的价格压力可能已经见顶。
另外，上个月的服务价格增长也有所放缓，这可能让政策制定者认为，工资压力还不足以需要立即调整货币政策的程度。日本6月的剔除食品成本的核心消费者价格指数同比上涨3.3%，符合市场预期。剔除食品和能源后的CPI同比上涨4.2%，低于前一个月的4.3%，这是自2022年1月以来首次放缓，表明企业推动的通胀正在减缓。服务价格同比上涨1.6%，较5月份的1.7%有所放缓。政策制定者希望通胀更多地受到劳动力成本上涨的推动。
分析师表示，最新的通胀数据可能增加了日本央行在下周上调通胀预测的可能性，但也减轻了央行立即取消大规模货币刺激措施的压力。一些经济学家指出，成本推动型通胀可能已经见顶，未来几个月通胀可能放缓。然而，明年服务价格可能上涨，但商品价格将保持疲软，通胀可能维持在1%左右。
日本央行将于7月27日至28日召开政策会议，发布新的季度预测，并讨论日本在实现2%通胀目标方面的进展。路透调查显示，预计7月28日发布的东京核心通胀率可能大幅放缓。由于通胀已经超过目标一年多，市场猜测日本央行可能在下周逐步取消收益率曲线控制政策。
日本央行行长植田和男强调，需要保持超宽松政策，直到通胀转变为由内需和工资增长驱动的通胀。关键是明年企业是否会继续提高工资并将成本转移到服务价格上。一些经济学家表示，如果更多企业提高工资并转嫁成本，服务价格可能会出现超调。在当前的政策下，日本央行控制短期利率在-0.1%，购买大量政府债券，将10年期国债收益率限制在0%左右。
投资者在政策决定之前预计可能会面临动荡，这可能会对日本央行的收益率目标构成考验。数据显示，日本10年期债券期货的波动率攀升至4月以来的最高水平，日元一周隐含波动率也跃升至四个月高位，甚至高于行长上任之前的水平。交易员准备好迎接下周的决定，尽管他们仍然感到不安，但经济学家推迟了对政策转变的预期。全球消费者价格上涨低于预期，暗示全球通胀压力有所缓解，这支持了经济学家们的观点。
尽管波动性上升，但一些分析师认为，即使没有变化，通胀也逐渐接近央行的目标，市场上仍存在收益率上升的压力。日本央行将在下周做出决定之前继续面临波动。