炒股要看金麒麟分析师研报，它是权威、专业、及时、全面的，可以帮助您挖掘潜力主题机会！好猫财经提供此信息。对于港股的残酷现实，碧桂园的流动性危机终于被不具名高管首次曝光，并承认给媒体。关于内幕消息的管理和披露，确实有很多想象空间。
对于官方公告，两份盈利预警公告仅相隔十天，对财务状况的描述天壤之别，从亏损到亏损500亿元，为什么需要额外的十天来确认这些数字的重要性呢？直截了当地说，碧桂园服务李长江在上个月低位出售了股票，他拥有内部信息的优势；碧桂园服务捐赠了其20%的股权，这是一项风险隔离措施；杨国强在去年底退休，这也是有动机的安排。
现在的情况是，杨老板在深夜终止了配股。对于市场交易“大而不倒”的碧桂园，大多数人都犯了错误，对于投资者和购房者来说，对碧桂园的声音对他们没有任何帮助。
对于后续的碧桂园保交楼、债务重组及未来发展，我们需要弄清楚其中的重点和逻辑。
为什么碧桂园会倒下呢？如果碧桂园在去年倒下，那可以归因于金融机构对民营房企的挤兑。整个2022年，碧桂园在对银行借款减少了900亿元的同时，偿还了将近500亿元的有息负债，货币资金减少了300多亿元，这意味着碧桂园在减少杠杆方面有所作为。相比之下，万科和保利的银行贷款在同期没有减少，整体货币资金保有量达到了“止血”的状态，碧桂园早已认识到了这种残酷的现实。如碧桂园公告所述，市场的深度、烈度和持续度下降，以及在三四线城市等低线城市的投资比例过高，才是导致碧桂园倒下的真正原因。
前7个月的销售额已经充分证实了三四线城市市场的恢复情况远不如一二线城市。
碧桂园最重要的任务是保交楼吗？根据碧桂园的陈述，未来的重点工作包括保障交付、化解阶段性的流动压力、保障经营有序等，显然保交付排在第一位。并不是说保交付不重要，而是在预售监管资金充足的情况下，保交付并不是碧桂园最难实现的事情。截至2022年底，碧桂园已经预售未交付的房产建筑面积约为8700万平方米，同期的预售监管资金约为500亿元。也就是说，每平方米的建设资金还有574元，考虑到去年预售物业工程已经有了较大的进展，保交付的资金缺口并不会很大。而且要考虑到今年上半年，碧桂园仅实现了1408.3亿元的销售额，预售监管资金也更加谨慎，碧桂园整体上的保交付压力要比早已耗尽资金的暴雷房企要轻松一些。
现在需要重点关注的是什么？当然是资金情况，这将进一步影响对碧桂园后续债务重组和转型发展的判断。截至2022年底，碧桂园仍有1475.5亿元的货币资金，除去500亿元的预售监管资金，还有近900亿元的资金，短期有息负债为937.1亿元。半年过去了，碧桂园亏损了450-550亿元。根据碧桂园所说，亏损主要是由于毛利率下降、项目减值和外汇波动损失。这些亏损基本上是账面亏损，不会导致大量的现金流失，碧桂园最有可能流失现金的仍然是还债。但是，很多暴雷房企往往最后债务不减反增，现金消失在弥补“明股实债”和“表外负债”上。
碧桂园还有近700亿元的合联营企业和1000亿元的少数股东权益，以及繁琐的应付款项。碧桂园横跨整个地产全产业链，业务合作种类繁多复杂，半年财报将检验资金的真实去向。比如今年3月收购合作项目保利的份额，涉及到合联营企业变动和支付现金的代价。如果碧桂园在8月底不能发布半年报，或者碧桂园的资金没有用于还债或预售监管资金，将导致碧桂园整体业务的崩溃，进而影响到债务重组和未来的重点工作，即在保交楼的情况下实现业务和城市布局的转型。
现任领导者杨惠妍提出，碧桂园的业务应逐步从三四线城市转向一二线城市，在保交楼和债务重组的情况下，这种业务转型已经变得非常困难。
碧桂园值得拯救吗？这个问题没有人能够回答，不同的角度有不同的考虑，总体来看，救助一把利大于弊，特别是要保证购房者的利益和稳定信心。这种救助难免涉及道德风险，究竟是救助购房者还是救助企业？是只救助碧桂园一家，还是全面救助民营房企？没有人有勇气