金十数据报道称，由于市场波动性的下降，许多对冲基金开始涌入全球股市。他们不仅增加了持有多地区指数期货的多头头寸，还增加了黄金、铜和石油的头寸。这是因为投资者们认为利率已经接近峰值，股市也有上升的趋势。
据德意志银行（Deutsche Bank）表示，最近几周，依靠模式检测算法和统计模型指导跨市场交易的大宗商品交易顾问（CTA）对冲基金增加了对股票的风险敞口，达到了自新冠疫情爆发前以来的最高水平。
德意志银行指出，管理数百亿美元资产的CTA目前在标普500指数、欧洲斯托克50指数、伦敦富时100指数和日本日经225指数等指数期货上持有净多头头寸。
去年，由于股市和债市的大范围抛售，CTA行业取得了20多年来的最好年度回报。然而，他们在今年股市意外上涨的表现上却比较糟糕。
德意志银行策略师Parag Thatte表示：“去年，债券和股票都呈下跌趋势，这种情况下，趋势追踪型CTA表现出色。但今年我们经历了更多的波动，尤其是在债券方面。”
根据外媒数据，法国兴业银行的CTA指数，该指数主要衡量20只主要基金的表现，在去年股市暴跌时上涨了近20%，但自今年1月份以来下跌了2.2%，尽管股市有所反弹。
研究集团Quant Insight的分析主管Huw Roberts表示：“5月和6月（美国）股市的反弹在很大程度上是空头回补，7月份的上涨完全是由于新的投资进行。”
随着对债券和货币的总敞口减少，CTA开始逐渐增加持有股票的数量，以及黄金、铜和石油的头寸。
尽管市场仍面临高通胀、经济衰退和利率何时开始下降等不确定性，但衡量标普500指数预期波动率的Vix指数已降至2020年初以来的最低水平。
Thatte说：“对于CTA来说，波动和趋势信号都非常重要。随着波动性的下降，CTA增加了他们的股票头寸，与此同时，市场也在上涨，所以他们的做空策略转变为做多策略。”
然而，这也意味着，如果波动性突然增加，一些CTA可能会抛售股票，加剧更广泛的抛售行情。
Roberts补充说：“夏天往往是最容易出事的时候，可能是因为交易者较少，流动性较差。任何破坏我们已经行至利率峰值、美联储即将降息的想法的事件可能起到作用。”
市场目前还未考虑到这些风险。
美国银行分析师在7月底表示：“自从我们开始记录数据以来，还从未出现过如此低的成本来防范标普500指数在未来12个月下跌。”