近期广大投资者都在期待一轮大行情，但从长期来看，投资者的长期投资收益与市场走势并无太大关系。尽管上证指数仍然在3300点以下徘徊，A股整体仍处于2016年以来的震荡市当中，但国投电力的股价近期已经创出历史新高，长江电力也在历史新高附近。百亿私募重阳投资无疑是水电股最持久的投资者，自2012年起就在长江电力和国投电力等水电股上进行长期布局，至今已经有超过十年的时间。在过去的十年中，A股仅有一年半的时间处于牛市之中，其余八年多的时间都处于熊市或者震荡市当中，但重阳投资重仓布局的水电股都有良好的绝对收益。
事实上，投资者如果能选到一家价格合理的优秀公司，即使遭遇长期熊市，也不妨碍取得傲人的长期业绩。如果没有能力选到一只好股票，投资者即使预测到了所有的牛市和熊市，投资业绩也一样会乏善可陈。更何况，牛市自身具有很强的催眠作用，跟着池塘里的水位上涨而上升的鸭子同样也会随着池塘里的水位下降而下降。
在国投电力的2023年一季报中，重阳投资有四只产品稳居国投电力的前十大流通股股东中。重阳投资合计持有国投电力2.16亿股，占到国投电力总股本的2.91%，持股市值约为28亿元。在2017年一季报中，重阳投资首次出现在国投电力的前十大流通股股东之列。国投电力2017年的一季报显示，上海重阳战略投资有限公司旗下一只产品持有2092万股，持股比例为0.31%。在2018年一季报中，上海重阳战略投资有限公司旗下三只产品挤进国投电力的前十大流通股股东之中，合计持股1.1亿股，持股比例为1.64%。在行情极为低迷的2018年，重阳投资一路加仓，国投电力2018年的年报显示，重阳投资共持有2.75亿股，持股比例为4.06%。如果从2017年一季报现身国投电力算起，重阳投资对国投电力的投资期限已经超过了6年，其中一度持有超过5%的国投电力股份，后来仓位有所降低。自2016年四季度至今，国投电力涨幅超过1倍，主要涨幅发生在2018年之后，此阶段，重阳投资进行了重仓布局。
长江电力是重阳投资的另外一个成功案例，重阳投资对长江电力的持股期限长达8年。在长江电力2012年半年报中，重阳投资首次进入了长江电力的前十大流通股股东，持股8084万股，持股比例为0.5%。2015年半年报时，重阳投资旗下4个账户均进入了长江电力的前十大股东行列，合计持股比例达到2.07%。在持股长达8年时间后，重阳投资于2019年半年报中从长江电力前十大流通股股东名单消失。在重阳投资持股期间，长江电力涨幅为2.33倍，国投电力涨幅为1倍。按照平均仓位和进出时间，可以粗略地计算，重阳投资在这两只水电股上的获利至少40亿元。
水电股具有业务简单易懂、现金流充沛且可持续、股息率较高和估值较低的特点。水电股不是市场追捧的