◎张欣然报道，根据中共中央政治局会议于7月24日提出的要求，要有效防范和化解地方债务风险，制定并实施一揽子化债方案。
目前，中国地方债务压力虽然较重，但整体债务风险是可控的。
针对会议提出的一揽子化债方案，分析师建议可以采取多种措施，包括支持再融资债、政策性银行提供中长期贷款、银行对现有债务进行展期和降息，以及其他债务承接、地方政府资产变现和资源协调等。
在政策面传来利好信号的背景下，市场人士表示，当前仍可以继续采取短期城投债券选择策略，可以关注弱区域的优质主体，并留意中等资质区域化债进展，以确定是否进一步下沉策略。
目前，地方债务的显性风险是可控的，而隐性债务的风险仍待化解。近年来，地方债务风险的问题一直得到高层关注。
2022年年底召开的中央经济工作会议提出，要防范和化解地方政府债务风险，坚决控制新增债务、化解存量债务。
今年4月28日召开的中央政治局会议提出，要加强地方政府债务管理，严格控制新增的隐性债务。
而7月24日召开的中央政治局会议更进一步提出，要有效防范和化解地方债务风险，制定并实施一揽子化债方案。
目前，地方政府的显性债务风险是可控的。据财政部数据显示，截至2023年6月末，全国地方政府债务余额为377999亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务148608亿元，专项债务229391亿元；政府债券376341亿元，非政府债券形式存量政府债务1658亿元。
然而，隐性债务问题成为当前各方关注的重点。国盛证券固定收益首席分析师杨业伟解释说，政府债务可以分为显性债务和隐性债务。显性债务是指法定债务，包括国债和地方债。而隐性债务边界不太明确，可以大致将城投平台的有息债务视为地方政府的隐性债务。
从资金来源来看，银行贷款是城投的主要融资渠道，城投有息债务可以分为债券、银行贷款和非标。根据国盛证券的估算，截至2022年末，银行贷款占城投有息债务比例的61.7%，债券占29.6%，非标占8.7%。银行贷款是最主要的融资渠道。
当前，部分弱区域债券正迎来到期高峰。中金公司发布的研报显示，2023年全年城投债到期量为32545亿元，回售规模为18783亿元，总计51328亿元。从季度统计来看，三季度的到期回售量最高。因此，化解地方隐性债务风险不能有丝毫放松。
业内人士建议，可以从中央财政置换、优化和重组地方平台公司债务及资产负债表，以及金融机构协助债务展期三种模式入手，多渠道化解地方债务。
第一种模式是继续发行"特殊再融资债"，并