艾德生物在2023年上半年取得了出色的业绩复苏，并在海外市场实现了高速增长。
根据数据显示，2023年上半年实现了4.59亿元的营收，同比增长16.9%。归母净利润为1.27亿元，同比增长42.0%。扣非归母净利润为1.09亿元，同比增长42.6%。二季度单季度实现营收2.64亿元，同比增长41.3%。归母净利润为0.69亿元，同比增长94.7%。扣非归母净利润为0.64亿元，同比增长133.0%。
尽管受宏观环境影响，2022年第二季度的基数较低，但今年二季度的业绩从同比和环比角度看都展现出了强势的经营复苏。
海外市场持续快速增长，2023年上半年海外收入达到7686万，同比增长34.4%。ROS1、PCR-11等产品在日本获批并进入医保销售，推动了海外业务的高速增长。
毛利率保持稳定，各项费用率稳中有降。
2023年上半年，检测试剂、检测服务和药物临床研究服务三项业务分别实现了3.84亿元、0.45亿元和0.25亿元的营收，同比分别增长30.0%、-39.3%和38.3%。毛利率分别为90.5%、43.0%和61.0%。上半年整体毛利率为83.6%，同比增长0.5%。销售费用率为31.5%，同比下降1.7%。管理费用率为7.7%，同比下降1.2%。财务费用率为-5.1%，同比下降1.7%。计入当期的政府补助达1621万。扣非后净利率为23.8%，同比增长4.3%。
公司高度重视研发创新，并在上半年投入了9187万元，同比增长18.02%。研发投入占营收比例达20%，成为持续推出创新产品的核心驱动力。
艾德生物是国际领先的精准医疗分子诊断试剂研发和生产企业。
2008年，郑立谋教授在厦门创立了艾德生物。艾德生物是国内首家专业化的肿瘤精准医疗分子诊断试剂研发和生产企业。
通过十多年持续增长的研发费用和人员投入，艾德生物成功打造了肿瘤精准医疗所需的PCR、NGS、IHC、FISH等技术平台，构建了从靶向治疗到免疫治疗的全方位伴随诊断产品体系。艾德生物已成功研发并获批了24种单基因及多基因肿瘤检测产品，其中许多产品仍然是国内独家获批的，并且有些产品已成功在海外完成注册并纳入日本、韩国等国家的医保范围。
中国的伴随诊断市场处于早期阶段，预计2020年市场规模接近40亿，并且随着精准医疗的发展，该市场将保持较高的增长速度。
根据投资建议，预计2023-2025年的归母净利润分别为2.57亿元、3.23亿元和4.02亿元，同比增长分别为-2.6%、25.8%和24.3%。每股收益预计为0.65元、0.81元和1.01元。当前股价对应的PE为39倍、31倍和25倍。
作为肿瘤精准诊断领域的龙头企业，艾德生物已构建了从靶向治疗到免疫治疗的全方位伴随诊断产品体系，并成功将产品拓展至海外市场，中长期发展空间广阔。
综合绝对估值和相对估值，一年期合理估值为29.23-30.85元，相较于当前股价（23-08-04），有15.5-21.9%的溢价空间。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示包括研发进度低于预期、海外销售推广不及预期以及集采降价风险。