美国国债市场正面临一系列扰动因素。美联储即将达到1万亿美元的缩表规模，并计划继续缩表1.5万亿美元。分析师警告称，第二个1万亿美元的缩表，加上美国财政部的大量债券发行和日本的政策转向，可能导致美国国债市场更加动荡。此外，美联储政策的前景不明，可能出现“鹰派”意外，进一步加剧美债的波动性。
在疫情早期，美联储直接购买了数万亿美元的政府债券和抵押贷款支持证券，以稳定金融系统。但从去年春天开始，美联储开始缩表进程，停止对到期债券进行重新置换，并从金融体系中抽取美元流动性。据彭博数据显示，截至8月9日，美联储的资产负债表规模已经从去年5月峰值的8.55万亿美元减少了0.98万亿美元，根据对每周数据的分析，缩表规模将在月底突破1万亿美元。虽然本轮缩表的速度几乎是2018-2019年的两倍，但目前进展顺利，这表明自从疫情爆发以来，全球金融体系一直非常充裕。然而，分析师担心到2025年年中继续缩表1.5万亿美元的背景可能变得更具挑战性，可能导致美债市场动荡。
日本是美国国债最大的外国持有者，而日本近期放宽了收益率曲线控制政策，使其国内债券收益率达到近十年来的最高水平。一些投资者预计，随着日本央行逐渐转向其他政策，日本资金可能会从美债流出，回流日本。
好消息是市场预计，尽