美股科技股的危险信号：包括英伟达在内，一些AI龙头股已调整了10%
最近几天，一些今年最热门的AI股票出现了下跌修正。根据Insider网站的统计数据，截至8月9日收盘，今年早期最热门的10只AI股票的跌幅从2.3%到29%不等，其中有5只跌幅超过10%。此外，连科技巨头的最新季度财报也未能打动市场。
分析认为，AI热门股票最近的下跌可能是短期波动，也可能是对长期利率上升的反应。另一种解释是，投资者已经对AI炒作感到厌倦，并担心这项技术可能需要数年才能真正产生利润，如果能够产生的话。
一份摩根士丹利的研究报告提到了阿玛拉定律，该定律指出我们往往高估了技术短期的影响，而低估了其长期的影响。摩根士丹利补充称，在6月的第一周，科技股经历了有史以来规模最大的资金流入，达到了90亿美元，比第二高的周流入高出至少40%。
报告还指出，如果生成式人工智能要避免成为阿玛拉定律的炒作周期，这些工具将需要在中期展示出粘性。随着时间的推移，这将变得越来越具有挑战性。今年春天，只要在财报电话会议上提及“AI”，交易员就会按下买入按钮，甚至有人质疑自动交易系统是否会根据这类信号进行交易。在第一季度的分析师电话会议上，大型科技公司提到了168次“AI”。当时，AI股票正处于风头浪尖。
然而，到了第二季度财报季，提到“AI”的影响似乎不再那么明显。根据Bloomberg社的报道，本财季高管们已经有390次使用这个词，但自那以来，以科技股为主的纳斯达克指数下跌超过3%。Insider网站的分析认为，当所有人都已经买入并没有新的买家时，这种交易趋势通常会慢慢消失。此外，使用自动化和AI来购买AI股票可能只是一个自我实现的预言，不会持续下去。
还有其他迹象表明，AI股票的飙升可能与极高的期望不相称。例如，初创公司Jasper AI曾以15亿美元的估值融资1.25亿美元，但在7月份进行了裁员。此外，ChatGPT的使用率也出现了下降，尽管这可能只是暂时的。
英伟达被广泛视为“AI总龙头”，其季度业绩公布将在8月23日进行。这可能会为剩下的时间里AI股票的走势定下基调。截至8月11日，英伟达的股价已较其峰值下跌约14%。
科技股的表现不佳是否会打破今年美股的涨势？本周，以科技股为主的纳斯达克100指数累计下跌1.62%，上周跌幅约为3%，创下自去年12月以来首次连续两周下跌。
现在的一个重要问题是，如果大型科技股的涨势进一步瓦解，是否会拖累整体市场并导致下跌，或者是否会有其他股票能够帮助挽回局势。这些巨型科技股在上个月的特殊再平衡后占据纳斯达克100指数成分股总市值的40%。
基金管理公司Sierra Investment Management的首席投资官James St. Aubin表示，交易人士似乎已经愿意将资金重新分配到市场中那些估值不如大型科技股高的领域。华尔街见闻早前提到，科技股在本季度初表现不佳，而能源股在8月份大幅攀升，首次自2022年底以来重新夺回市场领导地位。
St. Aubin在电话采访中说，领跑者显示出疲态，而落后者则正在迎头赶上。他表示，如果资金全面撤出，转向现金和债券，将引发更多担忧。
摩根士丹利在最近的报告中警告称，AI概念股的泡沫接近达到顶峰。作为AI风向标的英伟达今年以来累计涨幅超过200%。基于历史记录，摩根士丹利的策略师预计，这轮股市上涨即将结束。因为过去的数据显示，在高峰期前的三年内，美股的泡沫通常会有154%的中位数涨幅。
总的来说，当前的调整可能只是短期波动，但也可能是投资者对AI炒作的厌倦和对该技术长期盈利能力的担忧。各种迹象都表明，AI股票的热潮可能已经达到高峰。如果科技股的表现持续不佳，可能会对整体市场产生负面影响。然而，尚不能确定是否会有其他股票能够填补科技股下跌的空白。摩根士丹利的策略师警告称，泡沫已经接近顶峰，预计股市上涨将走到末期。整体来看，市场走势的未来仍存在不确定性。