以下是重写后的文章：
上个星期，市场经历了大幅调整，其中上证50指数下跌了3.02％，沪深300指数下跌了3.39％，中证500指数下跌了3.51％，创业板指数下跌了3.37％。
海外市场走势分化，道琼斯工业指数上涨了0.62％，标普500指数下跌了0.31％，纳斯达克指数下跌了1.90％，恒生指数下跌了2.38％。
上个星期，申万31个一级行业全线下跌，其中涨跌幅前五名的行业是石油石化、煤炭、交通运输、医药生物和基础化工，分别下跌了0.56％、0.73％、1.37％、1.48％和1.95％，涨跌幅后五名的是通讯、建筑材料、家用电器、房地产和机械设备，分别下跌了6.26％、4.87％、4.79％、4.59％和4.48％。
两周前，我的投资笔记的标题是“反弹大概率可以持续”，回答的问题是当时市场非常关心的问题——反弹能不能持续下去？两周后标题变成了《反弹结束了吗？》。
不久前，我们在讨论《罗刹海市》的时候，网友们说君子报仇，十年不晚，十年周期仍然停留在信息泛滥远未到达的年代，就像《2002年的第一场雪》的背景音乐。
当我们从产业周期的角度来探讨过去三十年河东，三十年河西时，在信息化时代，成长型行业的迭代周期无疑已经大大加快，比如前几年的新能源和今年初开始的人工智能。
当我们把视角转到我们所处的证券市场时，美林时钟已经不知不觉地变成了美林电风扇，再到最近的美林涡轮发动机。
快速轮动的大时代背景无疑是百年来的大变局，面对外部前所未有的挑战，面对内部三期叠加的转型阶段，再加上疫情对过去三年的影响，大多数人的感受是冰冷的，但他们却努力地从困境中寻找希望，并期望看到隧道尽头的光芒。
当然，从客观的角度来看，此时的光芒往往是微弱的，与此同时，相关预期也会放大这种微弱的变化。因此，我们可以看到市场在过去两周内在两个极端之间波动。
对于反弹是否已经结束，我们可以先看看最近市场上涨的原因。最核心的变量是政策面发生的重大变化。从长期来看，股市虽然仍然可能是经济的晴雨表，但从短期来看，在A股这个政治经济学主导的市场中，政策变量是非常重要的。
从6月央行降息的举措到7月底政治局发出的各种积极信号，最近两周的政策方向发生了变化吗？我们看到各部委相继出台了各种政策，有的是细节，有的是意向，有的是表态，可以说方向没有任何变化。
有人总结和整理已经出台的相关政策，得出结论说，重磅政策的力度可能还不够。
上周五关于A股最贵股票可以一股一股买的段子成了压垮市场预期的最后一根稻草。按照我的理解，市场本身不应该对政策的细节持有更高的期望，因此可以说最近的"变化"是出现在投资者的预期，而非政策方向上。
按照我的预期，印花税大概率不会调整，T+0大概率不会推出，全面放松甚至可能引发房价大涨的房地产政策更不可能出台，所有政策必然仍然是螺旋桨中的道场优化，或者是回归到中性的政策选项。
然而，对于当前的市场来说，缺少超预期的政策并不重要，重要的是政策修正发力这一方向更为重要。只要这个方向不变，那么下跌很可能是机会，下跌不应该被视为预期落空和恐慌离场的时机，反而可能是积极进场的时机。
至于周末出台的低于预期的信贷数据，强化了经济仍在弱复苏的现状。然而，从A股的历史来看，经济疲软并不一定预示着股市差，典型的例子是2015年上半年。
当然，如果出现政策强劲，经济处于上行周期，那么股市将迎来双重机会，这在2019年就有典型案例。
目前来看，政策有保底的作用，至少有单击修复的机会。