23Q2业绩表现亮眼的消费电池龙头公司成立于2007年，专注于消费类电池的研发、生产和销售，是全球主要的消费类电池供应商之一。
2022年，该公司实现了109.74亿元的营业收入，同比增长6.14%，归母净利润为0.91亿元，同比下降90.38%。
公司发布了23H1业绩预告，预计23H1归母净利润将达到1.2-1.5亿元，同比增长92%-140%。其中，23Q2预计归母净利润为2.6-2.9亿元，环比扭亏为盈。
在传统消费电子需求收缩的背景下，该公司的消费锂电池市场份额不断提升。根据Techno Systems Research的统计报告，2022年该公司在笔记本电脑锂离子电池市场的份额为31.09%，同比增长了3.92个百分点，全球排名第二；在智能手机锂离子电池市场的份额为7.43%，同比增长了0.59个百分点，全球排名第五。
同时，除了与现有客户加深合作，该公司还积极开拓新客户和新兴消费市场。在21-22年间，该公司先后进入了苹果、vivo等头部手机厂商的供应链，并在智能清洁电器、电动工具、电子烟等市场领域取得了阶段性进展。随着公司加强叠片工艺和PACK一体化布局，消费类电池业务有望持续增长。
预计该公司23-25年的消费类电池业务收入分别为105.49亿元、126.52亿元和144.90亿元，同比增长分别为5%、20%和15%。
在“双碳”背景下，动力和储能电池需求迎来了快速增长。为了应对这一趋势，该公司不断增加在动力和储能领域的研发投入。该公司的车用低压电池已获得通用、上汽、捷豹路虎等多家车企的认可。在储能领域，该公司的产品已进入中兴、Sonnen、南网科技等知名系统集成商的供应链体系。此外，该公司还规划了50GWh的动力和储能在建产能，并将陆续投产。
预计在23年，该公司的动力储能业务规模将迎来快速增长，开启新一轮的成长周期。预计23-25年的营收分别为13.71亿元、38.82亿元和72.40亿元，同比增长分别为245%、183%和87%。
鉴于该公司在消费锂电市场中的领先地位和动力储能业务的潜力，给予其24年30倍市盈率的目标价为29.1元，并首次给予“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期；原材料价格剧烈波动；行业竞争加剧；产能扩张和产品开发不及预期。