今年以来，英伟达（Nvidia）的股价暴涨了180%，市盈率达到超过210倍。这样的高估值常常伴随着最紧张的市场情绪，一旦出现风吹草动，股价便会迅速下跌。
AI技术在过去一年的复苏中扮演着重要角色，科技股在美国股市也因此崛起。其中，被誉为“AI时代唯一军火商”的英伟达引人注目。
尽管英伟达股价表现抢眼，今年以来涨幅超过180%，成为标普500指数中表现最佳的公司之一，并且市值突破了万亿美元，与苹果、Alphabet、微软、亚马逊等科技巨头齐驱并驾，但从理性的估值角度看，其市盈率已经达到了夸张的212倍。相比之下，亚马逊的市盈率为110倍，特斯拉为70倍。
虽然英伟达的股价看起来很高，但如果未来公司业绩能够实现分析师的预期，那么与其他科技股相比，英伟达的股价实际上更为合理。根据FactSet的数据，以未来12个月预期盈利情况计算，英伟达的市盈率为42倍，而亚马逊为51倍，特斯拉为58倍。
然而，这一切都建立在一系列关于英伟达增长的假设之上，包括今年净利润翻番、在人工智能领域占据主导地位并避免供应问题等等。目前，英伟达面临着市场的担忧，未来的业绩能否实现人们的高预期尚存疑问。
为了确保领先地位并满足投资者的预期，英伟达采取了各种措施。例如，公司与台积电合作，确保所需供应。此外，英伟达还积极参与投资，支持与AI模型合作的初创公司，这些投资不仅可以提高销售额，还可以为英伟达拓宽客户群。
然而，供应链问题也是英伟达面临的挑战之一。自从预训练大模型兴起以来，对算力的需求越来越大，而英伟达的GPU供应则面临短缺的问题。对此，一些公司正在采取措施缓解GPU的短缺问题。虽然英伟达在GPU领域拥有最好的产品，但供应链的压力可能需要一段时间才能缓解。
英伟达作为一家市值不到100亿美元的小企业，在人工智能崛起之前主要以生产高性能显卡而闻名。不过，当时的市场状况使得AMD和英特尔受困，而英伟达看准了机会，将垂直应用与游戏领域的GPU业务进行全面商业化。此后，英伟达凭借对GPU在AI市场应用的前瞻性洞察和独特的技术路线，成功在竞争激