美国联邦学生贷款的偿还已经持续了三年多的暂停状态。然而，最高法院对美国总统拜登的学生贷款减免作出了裁决，意味着学生贷款将于10月重新开始支付，而且从9月开始再次产生利息。
这引发了一个问题：随着借款人将原本可自由支配的美元用于偿还学生贷款，消费者的支出会下降多少？自新冠肺炎爆发以来，虽然初期经历了经济衰退，但美国经济展现出了令人惊讶的韧性。然而，它能够承受住大规模财政支持计划的退出吗？
瑞银曾在6月表示，他们预计学生贷款的恢复支付将会大大减少服装支出，并且一些零售商可能会受到影响。与此同时，KeyBanc Capital Markets也因为类似的理由下调了塔吉特的评级。
根据纽约联邦储备银行的《家庭债务和信贷季度报告》，截至第二季度末，学生债务约为1.57万亿美元。而美国教育部在第一季度末估计这一数字为1.77万亿美元。这两个数字都高于美国消费者持有的信用卡债务。截至2023年6月30日，美国消费者持有的信用卡债务已升至1.03万亿美元。
Ned Davis Research美国首席经济学家Veneta Dimitrova和首席全球策略师Joseph F. Kalish表示：“随着美国9月份贷款利息和10月份还款的恢复，投资者越来越担心消费者会停止消费，从而拖累经济。”然而，他们并不认为重启学生贷款会引发消费者支出或美国经济的“分水岭时刻”。他们在最近的一份报告中表示，他们预计这将使得第四季度的GDP增长率下降0.1%-0.2%。
Dimitrova和Kalish认为，由于家庭偿债比率的上升，美国经济面临着一些下行风险。这表明可支配收入减少了，而低个人储蓄率加剧了这种风险。在2020年第二季度，消费者偿债比例从上一季度的5.70%降至5.08%。然而，即使在偿还暂停期间，这个比例也已经恢复到疫情前的水平。随着学生贷款的恢复支付，偿债比例可能升至6.30%左右，这将是自2000年代中期以来的最高水平，高于平均水平5.67%。
值得一提的是，到2023年6月，个人储蓄率为4.3%，创下自2008年以来的最低水平。然而，Dimitrova和Kalish也指出一些抵消因素：学生贷款借款人更倾向于高收入家庭，这使得他们能够在不严重影响可自由支配支出的情况下应对贷款偿还的恢复。他们估计，这次疫情总共仍然可以节省近6000亿美元。他们表示：“根据粗略估计，每年学生贷款的偿还额为2170亿美元，这足以支付近2.75年的还款。”
美国联邦政府也提供了一些基于收入的还款计划，并创造了一个“过渡期”选项，以平稳过渡并防范拖欠长达一年的后果。因此，Dimitrova和Kalish在报告中写道，总体而言，重新启动学生贷款不应当破坏美国经济或消费者支出。他们称：“对于其他家庭债务因利率上升而变得更加沉重的情况来说，这一点非常重要。但这不足以引发经济衰退。”
这篇文章提到了一些与学生贷款相关的公司，包括SoFi technologies、Navient、Nelnet和学贷美。