美国房市触底反弹，或导致美联储难以控制通胀风险。尽管美联储已推升借贷成本，但全美住房需求持续超过供应。这让政策制定者不得不考虑是否需要进一步加息来控制可能缓慢的通胀降温，特别是在房地产市场复苏的背景下。
Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok表示，若楼市复苏进一步加剧，将增加通胀更有粘性的风险。他指出，市场可能要求美联储进一步加大刹车力度。在周三的政策会议后，美联储预计将上调利率25个基点，将基准利率目标调整至5.25%-5.5%的区间。美联储官员的预测显示，今年年底前大多数人预计还会加息一次。
虽然通胀在去年夏季达到40年来的最高点后开始降温，截至6月份，CPI年率为3%，较一年前的三分之一。但实际上，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀指标仍然顽固，人们担心物价上涨可能需要一段时间才能降至美联储2%的目标。
房屋成本约占核心CPI篮子的40%，是核心通胀的重要组成部分。美国劳工统计局负责计算CPI，主要以租金成本衡量住房，包括租房者每月支付的费用以及房主如果将类似的地方出租的预计费用。随着时间的推移，房价上涨可能会推高租金，因为房东考虑到出售房产的收益。
由于租金通常每年更新一次，所以房价和租金变化会滞后地反映在官方通胀指标中。去年房价下跌，再加上租金成本的降温，目前正在推动住房通胀的下降并降低总体通胀增速。但房价的回升可能会减缓这一进程，并可能导致明年通胀更加持续。
房价反弹的关键驱动因素之一是住房供应严重短缺。全美地产经纪商协会的数据显示，上个月待售房屋达到108万套，创下历史最低的六月份库存水平。库存低的部分原因是许多房主在疫情早期通过锁定较低的抵押贷款利率不愿意挂牌出售房屋。住房短缺抑制了二手房销售，6月份二手房销售降至5个月低点。但这也推高了房价，因为买家需要争夺有限的房屋。
根据Redfin的数据，截至7月16日的四周内，房屋销售价格中位数为38.25万美元，较去年同期上涨2%。一些城市的房价涨幅更大，密尔沃基上涨了12%，迈阿密上涨了10%，辛辛那提上涨了9.5%。花旗集团经济学家克拉克表示，高利率对房地产形势的影响似乎已经过去。她认为这是一个教训，因为经济活动还没有放缓到足以将潜在通胀率回到接近2%的水平。
迈阿密地区的房地产经纪人罗德里格斯表示，抵押贷款利率的上升已经让房地产市场的热度有所下降，但由于家庭人口增加和新工作机会的增加，购房刚需依然稳定。他表示，最受欢迎的房屋每套仍然有近10份报价，尽管较两年前的20多份报价有所下降，但需求仍然非常高。
而经济增长或劳动力市场的突然下滑可能抑制购房需求，减缓房地产市场和整体通胀的增长。此外，政策制定者也可以从租金价格中获得一些帮助，租金价格在过去一年中基本保持稳定或下降，这是衡量生活成本的通胀指标的主要指标之一。
全美住宅建筑商协会首席经济学家迪茨表示，目前正在建设的新租赁单元约有100万套，这可能有助于降低租金，在一定程度上抵消房价上涨带来的通胀上行压力。但迪茨也表示，不幸的是，美联储无法控制住房供应。