根据财联社的报道，受政策憧憬的影响，港股市场在7月19日低开高走，最终微跌63点或0.3%，收报18,952点。恒生科技指数微跌0.35%，收报4,114点。当天的大市成交额增加至1117多亿港元，港股通的净流入也达到了164.78亿港元，但主要是买入了盈富基金、恒生中国企业及南方恒生科技指数等指数ETF。这三只ETF合计净流入约为142亿港元。中泰国际认为，这显示内地投资者对港股仍缺乏积极信心，机构投资者更倾向于通过ETF追踪Beta而非买入个股寻找Alpha。
此外，离岸人民币在港股低开高走时持续走弱，没有与港股同步走好。由于自6月以来港股通多次短线交易ETF，加上离岸人民币的走势，预计港股可能会维持现有的平稳局面。
在行业板块方面，能源、电讯和地产板块表现较好，而医疗保健和可选消费则受到较大的回调压力。由于国际油价再度上涨，加上市场目前缺乏明确的宏观主线，资金流入了派息丰厚的石油股。另外，由于市场对房地产政策的期待，内房股再度得到炒作，其中新城悦、金科服务和合景泰富等股票都有不错的涨幅。
随着政治局会议和美联储FOMC在7月下旬的召开，港股有望摆脱18,000点至20,000点的波动上落，因为这将消除对盈利和利率的不确定性。
中泰国际对下半年的港股并不悲观，他们认为在全球基准周期、政策效应发力以及服务业的支持下，中国经济有望在2023年的第三季度逐渐进入被动去库存周期。在流动性方面，由于政策利率见顶、美国经济增长放缓以及通胀逐渐下行，美国10年期债息有望走出一波下行态势，从而缓解了对港股估值和流动性的挤压。另外，港股的盈利预测已经反映了中国经济的温和复苏，未来还存在上调的机会。
在策略上，可以先选择价值股，然后再选择周期股。建议继续持有能源和电讯等防御性行业，预计在第三季度后，可选消费、工业、科技、金融（保险）和医疗保健等顺周期行业的弹性会更好。材料、可选消费、科技和医疗保健等顺周期板块在7月表现异常强势，可能预示着下半年将会出现风格转移。
根据彭博公布的数据，美国6月零售销售环比录得0.2%的增速，低于预期的0.5%，同比增速下降0.5%至1.5%。剔除汽车和汽油的核心零售环比增速为0.3%，符合预期。美国6月零售消费增速低于预期，主要原因是汽油价格回落、建材和餐饮类消费的减速，以及5月环比增速由0.3%上修至0.5%所影响。美国部分耐用品的零售消费也出现减速，核心商品通胀大幅回落，加上零售商库存增速持续下降，显示美国消费者对商品需求进入了正常化阶段，商品正在主动去库存。尽管与出行相关的服务消费增速回落，但需求仍然有韧性，继续支撑着美国的经济增长。
尽管消费增速、就业市场和通胀逐渐降温，说明美国经济增速正在放缓，但总体经济仍然有韧性。根据阿特兰大联储银行的GDPNow模型预测，美国二季度GDP将录得2.4%的环比折年率增长。由于核心通胀仍然偏高，预计美联储将在7月加息25个基点以迎合市场预期。然而，预计下半年核心通胀将会回落，这将推动实际利率达到2%，降低美联储继续推升名义利率的必要性，预计加息周期已接近尾声。