据财联社7月21日报道，房地产债的下跌局势仍在持续发展。除了之前的龙湖、远洋、万达之外，碧桂园债券在近几个交易日也出现了大幅下跌的情况。截至今日，“21碧地02”、“19碧地03”、“20碧地04”、“21碧地01”、“21碧地03”的债券价格都下跌超过20%，触及了临停。同时，碧桂园的美元债和港股价格也下跌。市场观察人士指出，作为财务较为稳健的民营房地产企业，碧桂园和龙湖等债券的下跌表明了地产债下行行情可能结束了，但目前借鉴意义还不明显。
具体来看，7月18日，“21碧地02”下跌超过15%，“21碧地03”下跌超过8%。7月19日，“20碧地04”下跌超过22%，“20碧地03”下跌超过16%，“19碧地03”下跌超过5%。7月20日，碧桂园地产相关债券的跌幅更为明显，“21碧地01”下跌超过42%，“21碧地02”下跌超过11%，“20碧地03”下跌超过4%，而“20碧地04”则上涨超过6%。再度回到今日，“21碧地02”、“19碧地03”、“20碧地04”、“21碧地01”、“21碧地03”等债券跌幅均超过20%，触及了临停。同时，今日碧桂园的多只美元债也下跌超过5%。碧桂园COGARD 5.4 05/27/25的价格下跌6.895%，报26.958。碧桂园发行的COGARD 7.25 04/08/26现价为24.566，下跌7.934%，收益率为77.698%。碧桂园发行的COGARD 5.625 12/15/26现价为21.003，下跌8.107%，收益率为67.575%。此外，碧桂园的股价在午后也出现了下跌。上午，碧桂园股票（02007.hk）小幅下跌2.27%，但截至13:30，跌幅扩大至5%。
值得一提的是，最近碧桂园地产并没有出现明显的负面舆情。就在昨日，碧桂园发布公告称，公司已与多家财务机构（作为原贷款人）以及中国银行（香港）有限公司（作为融资代理）签订融资协议。根据协议，原贷款人已同意提供碧桂园以港元和美元计值金额分别约35.83亿港元和约3.89亿美元的双币定期贷款融资（附带金额为1120万美元的贷款人增额权），融资期限为24个月。
另外，碧桂园地产在5月8日成功发行了两期中期票据，并得到了中债信用增进公司提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。这次发行被视为监管层对优质民营房企的坚定支持。
从最新的财务报表可以看出，截至2022年，碧桂园的期末资产负债比率（剔除预收账款）从2020年中期的81%持续下降至69.4%。净借贷比率从中期的48.1%进一步下降至40%，达到了近十年来的最低值。与此同时，全年交付的房屋数量达到近70万套，守住了经营安全、交楼和债务兑付的底线。
市场分析师指出，国内民营房地产企业的债券中，龙湖和碧桂园备受投资者重视。这两家企业的共同特点是资产规模较大、财务较为稳健，因此被广泛认为是国内民营房企的最后防线。回顾2022年的房地产债券下跌情况，可以清楚地看到，在许多民营房企展期或违约后，碧桂园和龙湖是最后一波下跌的对象。而在金融支持房地产16条政策出台后，碧桂园和龙湖的债券率先企稳止跌，并进入上涨通道，引领了一轮行情。
对于上周龙湖债券的突然下跌，财联社此前曾撰文进行分析。一方面，近期房地产债券市场整体下跌对龙湖等企业造成拖累。另一方面，龙湖一直被认为是财务较为稳健的民营房企，相当一部分金融机构还对其持有看好态度。但随着房地产销售的恶化和房地产债券市场的下跌，部分金融机构可能也对民营房企失去了耐心，最终决定剔除龙湖。市场人士指出，目前再次面临龙湖和碧桂园债券同时下跌的情况，很难判断这是否是房地产债券的底部。