据华尔街见闻报道，根据Cboe的数据，标普500指数末日期权的名义价值平均为5160亿美元。而投资者为这些期权支付的费用，即权利金，为5.2亿美元。这意味着，大约每1美元的投入，就可以撬动起1000美元的市值。
末日期权近期引起一些华尔街机构的担忧，他们认为这可能会加剧更广泛的市场波动。去年交易所将指数期权的到期日扩大到每个交易日后，美国末日期权（0DTEs）开始在华尔街风靡起来，成为当前期权市场上最受欢迎的交易。
末日期权是指在交易当天到期并失效的期权合约。这意味着期权的到期时间只剩下最多24个小时，投资者可以通过快速的买入和卖出操作来交易这类期权。由于到期时间非常有限，根据期权定价，这类期权相对于到期日期更长的期权更便宜。根据Cboe的数据，标普500指数末日期权的名义价值平均为5160亿美元，而投资者为这些期权支付的费用，即权利金，为5.2亿美元。也就是说，大约每1美元的投入，就可以撬动起1000美元的市值。与末日期权相比，到期时间更长的期权，每1美元只能撬动约100美元的名义价值，具体倍数取决于标的资产和到期时间，但大致有10倍的差距。
Cboe的数据还显示，目前末日期权的名义价值占标普500指数所有期权相关交易的约44%，但支付的费用比例仅为7%。这个巨大的杠杆带来了巨大的诱惑，吸引了众多散户投资者涌入末日期权交易市场进行投机。通过期权交易，买家实际上支付1美元就可以控制1000美元的股票市值，他们的回报取决于股价的变动，通常是以放大的方式。期权买家可能会损失全部投资，也可能赚取非常可观的利润，多倍于本金。
然而，末日期权引发了一些华尔街机构的担忧。摩根大通首席市场策略师兼全球研究联席主管Marko Kolanovic曾警告称，末日期权交易正在呈爆炸式增长，并可能导致与2018年初同样程度的市场灾难。他认为这个相对不透明的金融角落是一颗潜伏在市场中的定时炸弹。
然而，也有不少业内人士持相反意见，他们认为末日期权实际涉及的资本规模远低于名义价值，导致其引发市场波动的可能性较低。美银表示，投资者目前的末日期权交易头寸对市场的威胁较小。鉴于短期期权被用于CTA等多种不同的策略中，如果一种投资风格动摇，对更广泛股市的冲击是可控的。瑞银集团波动性策略团队也认为，末日期权对股市构成不稳定的潜在威胁这一担忧被夸大了。原因是末日期权的繁荣背后是多边策略的激增，这些策略是系统化交易，虽然涉及的名义价值巨大，但这些交易的风险相对有限。这些交易通常会卖出一种期权，然后再买入一个更加远离市场价格的期权，这样在市场影响上相互抵消，不能简单地通过名义价值来判断问题。
总的来说，在末日期权交易中，巨大的杠杆带来了巨大的诱惑。然而，对市场波动产生的影响以及可能引发的风险存在不同的观点和争议。投资者应该密切关注市场风险，并谨慎制定投资策略。
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