卓创资讯PTA市场高级分析师 安光 【导语】8月PTA月均价涨至近五年内同期次高水平，成本支撑延续，中短期需求偏好，支撑9月行情，关注10月中旬PTA新产能投产情况及下旬需求是否开始转弱，10月行情或转弱，预估9-11月行情或先涨后跌。
8月行情回顾： 8月华东市场月均价5949元/吨，为五年内同期次高价格，主因是成本支撑且刚需偏好。
8月月均价来看，WTI原油、PX（CFR中国）、PTA的月均价环比涨幅分别为7%、3%、2%，聚酯产业链呈现上游环比涨幅较大而中下游环比涨幅偏小的情况，考虑人民币汇率贬值及辅料醋酸月均价环比上涨15%的影响，PTA原料成本环比上升3%左右，成本推涨型行情再现。
另外下游聚酯开工负荷在年内高位且仍有聚酯新产能投产，8月聚酯产量创历史新高，对PTA刚需上升，支撑PTA行情上涨。
而8月PTA供应充足，尤其是PTA主力供应商持续出售现货及远月货源，一定程度上减弱了PTA的上涨势头。
整体来看8月成本上升、需求增加，行情上涨，但供大于求，导致PTA月均价涨幅有限。
9-11月上涨因素：成本支撑延续 预估9-11月成本支撑延续，主因有三点：美国加息速度放缓、主要产油国延长减产时间支撑油价、PX去库存预期之下PX行情相对强势。
首先，最新数据显示美国CPI从2022年6月的9.1%降至2023年7月的3.2%，而美国季度GDP增速也从2022年一季度的3.7%下降至2023年二季度的2.1%。
在美国通货膨胀压力减弱、经济增速放缓的背景之下，美联储加息的速度将放缓，将推动大宗商品市场上涨。
其次，主要产油国延长减产时间，产油国推涨原油价格的意图明显，近三年数据显示，70美元/桶的价格或是原油的中期底部，原油将成本支撑PTA行情。
再次，未来几个月PTA新产能投产预期之下，PX去库存的概率较大，预估PX行情偏强。
综上所述，预估成本支撑作为PTA市场的主要驱动因素，将贯穿9-11月的PTA市场。
9-10月上涨因素：需求预期偏好 “金九银十”需求旺季来临，预估终端织机开机率回升，尤其是对涤纶长丝需求上升，支撑PTA行情。
截至9月7日涤纶长丝库存为POY 10.9天、FDY 15.2天、DTY 25.1天，整体处于近年内中低水平。
预估9月至10月中上旬，终端织机开机率可能回升至75%以上，对涤纶长丝需求上升，涤纶长丝或微幅去库存，利于聚酯工厂保持偏高开工负荷。
9月初来看，终端订单有正常季节性增长，订单情况有所改善，但增量不够，部分终端业者心态也相对谨慎。
按目前聚酯检修计划来看，预估9月聚酯产量仍然偏高在586万吨左右，由于9月较8月少1个自然日，若按日度产量预估，9月聚酯日产量略高于8月，另外9月有30万吨聚酯瓶片新产能计划投产，聚酯扩能的巅峰之年，对PTA需求持续增加。
整体来看，9月需求仍然在年内偏高水平，支撑PTA行情。
9-11月下跌因素：出口预期不佳 PTA出口印度的认证仍无进展，预估9-11月影响我国PTA出口量，而这部分货源大概率转化为库存。
1-5月我国出口印度PTA56.77万吨，占我国总出口量的34%左右，月均11.4万吨左右，6月出口认证到期，6月开始出口印度的PTA数量锐减，7月份出口印度的PTA数量为零。
虽然部分市场人士预估若印度采购其他国家和地区的PTA，我国则可以