本报记者 欧阳剑环
专家预测，在稳增长政策开始见效的推动下，9月新增信贷预计将继续回升，并伴随着政府债券发行规模的增加，社会融资规模有望同比实现增加。
为进一步增强经济增长动力，货币政策将继续发挥作用，着重扩大内需和提振信心，为实体经济提供更有力的支持。
投放动力增强。天风证券首席固收分析师孙彬彬表示，9月份新增信贷约为2.6万亿元，相比8月份有所增长，规模将同比多增。
中信证券首席经济学家明明认为，从票据利率来看，8月中旬开始票据利率持续上涨。9月以来，半年期国股银票转贴现利率持续上升，已达到下半年以来的新高，这表明信贷投放得到了明显改善。
根据孙彬彬的观点，从结构上看，结合一些高频数据的积极信号，9月份企业中长期贷款可能环比增加，在高基数水平下维持去年同期水平或略微增加。国泰君安证券研究所首席宏观分析师董琦认为，制造业采购经理指数（PMI）等数据显示经济边际企稳，企业中长期贷款有望延续积极态势。
此外，随着多项房地产金融政策的推出，居民部门中长期贷款也有望改善。董琦表示：“尽管9月份地产销售修复较慢，但考虑到首付比例降低和提前还贷明显减少，9月份居民中长期贷款可能同比增加。”
新增社融得到支持。在信贷投放加速的同时，9月份政府债券发行大幅增加，将为社会融资规模增加提供支持。
专家认为，9月份政府债券的净融资可能达到1万亿元。董琦认为，9月份新增社融约为4万亿元，社融存量同比增速达到9.1%。除了新增信贷外，政府债券净融资约为1万亿元，是新增社融增长的主要推动力之一。孙彬彬表示：“9月份国债和地方债发行规模大幅增加，信贷投放加速。很有可能会带动金融数据的明显改善。”他预计，9月份新增社融约为3.8万亿元，社融存量同比增速将提高0.3个百分点至9.3%，其中政府债券净融资约为1万亿元。招商证券银行业首席分析师廖志明认为，9月份新增社融约为3.6万亿元，与去年同期接近。四季度社融增速或将保持稳定，预计全年社融增量约为34万亿元左右，年底社融增速将达到9.1%。
在广义货币（M2）方面，董琦认为，在房地产政策优化后，信贷投放速度加快，9月份M2同比增速可能回升至11%；而狭义货币（M1）与实体经济活跃度更匹配，9月份M1同比增速可能回升至3%，较8月份提高了0.8个百分点。
货币政策将继续发力。东方金诚首席宏观分析师王青表示：“继8月份社融增速从下降转为上升之后，9月份各项贷款余额增速也将开始回升。”中国人民银行货币政策委员会最近召开的2023年第三季度例会提出，要继续加大宏观政策调控力度，实施稳健的货币政策，更好地发挥货币政策工具的作用，着力扩大内需和提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力的支持。专家预计，在接下来的货币政策中，将继续加大稳增长力度。
对于我国货币政策工具的使用，招联首席研究员董希淼认为，具备丰富的货币政策工具，还有相当的空间可以用于支持小微民营企业、科技创新和绿色发展。王青认为，在房地产政策调整后，结构性货币政策工具对房地产行业的支持力度将进一步加大。他认为，在有效实施“保交楼”专项借款和“保交楼”贷款支持计划的同时，不排除在第四季度增加额度甚至推出新的定向支持工具的可能。
预计将进一步推出增量政策。王青表示，第四季度政策可能会加大对基础设施建设的资金支持，政策性开发性金融工具的额度有望进一步增加。此外，也有可能继续实施政策性降息措施。
来源：中国证券报·中证网 作者：欧阳剑环