8月16日，中国央行继续加大逆回购投放力度，开展了2990亿元逆回购操作。当日有20亿元逆回购到期，导致公开市场实现净投放2970亿元。专家表示，央行增加逆回购投放将有效对冲税期高峰和政府债券发行缴款等因素的影响。预计央行将继续根据流动性供求和市场利率变化，灵活运用多种工具开展公开市场操作，以维护银行体系的流动性充裕。
市场利率的上涨是央行加大逆回购投放的主要原因。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，DR007（银行间市场7天期债券质押式回购利率）超过1.80%，显示机构对短期资金需求有所增加。央行通过灵活操作，适度增加短期资金供给，以平稳市场流动性。根据Wind数据显示，截至8月16日收盘，DR007报1.8533%，DR001（银行间市场1天期债券质押式回购利率）报1.8480%。
缴税高峰期的逼近是央行增加逆回购投放的另一个因素。仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟表示，尽管目前资金利率低于政策利率中枢，反映整体上资金面宽松，但考虑到缴税高峰期的逼近等因素，银行流动性在短期内仍可能面临波动。央行通过增加逆回购投放可以对流动性进行精确调控和前瞻性调节，以应对可能出现的波动。此外，业内人士认为，8月以来地方政府债券发行节奏加快，对短期资金面构成一定干扰，因此央行增加逆回购投放来缓解资金面的压力。
需要说明的是，为了防止资金市场利率过低，引起资金的闲置等问题，央行在8月15日对7天期逆回购的中标利率稍微进行了下调。中信证券首席经济学家明明表示，7天期逆回购的中标利率作为短期流动性利率的定价锚，与银行间短期流动性市场的相关性更高。对逆回购中标利率的调降幅度较小，是为了防止资金市场利率过低，避免推高债市杠杆和资金闲置、套利以及虚实脱节等问题。
庞溟表示：“预计未来央行将继续运用多种货币政策工具，确保一定规模和力度的公开市场操作，稳定资金面的短期扰动和资金利率的中枢波动，以保持合理充裕的流动性。”从趋势上看，业内人士分析，在逆周期调节力度加大的背景下，央行将积极采取措施，确保资金面的平稳，短期扰动因素的影响可能有限，流动性有望继续保持合理充裕。周茂华称：“央行将灵活操作多种货币政策工具，维护资金面，为实体经济复苏创造合适的货币环境，预计市场流动性将继续保持合理充裕。”
同时，在保护短期资金面的同时，预计央行将通过降准释放长期流动性的预期增加。庞溟表示，近期还有降准的空间。他说：“通过降准释放长期流动性，降低银行的资金成本，提高金融机构提供信贷支持的意愿和能力，增强逆周期调节力度，并与财政政策配合协调、精准和充分发力，以适宜的货币金融环境来推动经济的稳定增长和高质量发展。”
来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬