广汇能源于2023年发布了半年报。根据报告显示，2023年上半年的营业收入为350.86亿元，同比增长64.56%，而归母净利润为41.22亿元，同比下降19.67%。
就单季度数据来看，2023年第二季度广汇能源实现了152.25亿元的营收，环比下降23.35%但同比增长27.69%。归母净利润则为11.14亿元，环比下降62.94%，同比下降61.80%。
广汇能源业绩上升的主要原因是其天然气业务量、煤化工产品销量以及煤炭销量的增加。
关于天然气业务，广汇能源充分发挥了清洁资源的优势，业绩同比增长。
上半年，广汇能源的天然气板块实现了217.02亿元的营收，同比增长99.99%。在自产气方面，广汇能源的天然气产量为30915.54万方（合计22.08万吨），同比下降19.96%；而在外购气方面，公司拥有竞争力较强的长协气源，具有明显的价格优势。
2023年上半年，广汇能源的天然气销量总计为506588.17万方（合计353.49万吨），同比增长107.44%。
在煤炭业务方面，广汇能源积极响应国家煤炭保供需求，煤炭产销量均呈稳定增长趋势。
2023年上半年，我国继续推进煤炭保供稳价政策，煤炭产能持续释放，广汇能源实现了1,188.12万吨的原煤产量，同比增长34.23%；煤炭销量为1,613.98万吨，同比增长38.24%；营收达到72.22亿元，同比增加17.3%。
在煤化工方面，广汇能源加大了贸易业务，并积极挖掘跨国和跨区域市场的贸易套利机会。
2023年上半年，尽管甲醇、乙二醇和煤基油等产品产量都有小幅下滑，但广汇能源实现了200.79万吨的煤化工产品销售量，同比增长50.82%；营收达到59.98亿元，同比增长67.36%。其中，甲醇的销量贡献了95.09万吨，同比增长61.94%。
广汇能源还积极推进重点项目建设，推动绿色升级转型。在煤炭方面，公司已取得马朗煤矿的采矿权审查意见，“同意新立”正在国家发改委办理审批手续；在天然气方面，江苏南通港吕四港区LNG接收站及配套项目的6个20万立方米储罐安装工作已经完成，并于2023年7月底开始水压试验，2号泊位建设项目工程可研报告也已完成；在绿色能源方面，二氧化碳捕集及驱油项目一期已于今年3月中旬机械竣工，成功产出合格产品；而氢能示范项目的EPC合同已经签订，设备已排产，项目也已经开工建设。
根据天然气销售价格下跌以及煤化工景气周期下行等因素，我们预计广汇能源的2023年至2025年每股收益（EPS）将分别为1.29元、1.56元和1.81元（原预测为2.27元、3.04元和3.97元）。
参考可比公司的估值水平，我们将广汇能源的2023年业绩倍数PE定为8倍不变，对应的合理目标价为10.32元，并给予“优于大市”的投资评级。
风险提示：产品价格下跌、海外转售景气度下降以及产能投放不及预期。