九龙仓置业（1997.HK）中期业绩不如预期，主要受到租金减免摊销和写字楼表现不佳的影响。根据富瑞的研究报告，该公司的租金收入受到了重续租约和宏观经济因素的影响，预计在2023年至2025年逐渐减少，但近期的压力仍将持续存在。尽管零售物业租赁的相关查询情况有所改善，但管理层仍对下半年的前景保持审慎态度。此外，商业物业的供应过剩问题在未来两年仍将持续存在，但公司已计划通过进行翻修以提供竞争力来应对这一问题。
富瑞指出，九龙仓置业将负债率降至20.1%，在利率上升的情况下能够节省融资成本。因此，他们将2023至2025财年的基本盈利预测下调了1%至9%。作为反映租金收入下降的一部分，目标价也从50港元降至45港元。然而，富瑞认为，明年以后公司的盈利增长有可能重新加速，因为部分被利息节省所抵销的租金收入下降。因此，富瑞给予九龙仓置业的评级为“买入”。