凯赛生物（股票代码：SH688065，股价61.33元，市值358亿元）于8月7日发布了2023年上半年报。报告显示，2023年上半年，凯赛生物的营业收入约为10.3亿元，同比下降20.05%，归母净利润约为2.42亿元，同比下降28.12%。
凯赛生物表示，上半年扣非后的净利润约为2亿元，同比下降39.46%。这主要是由于公司的长链二元酸系列产品销量下降，受下游需求疲软的影响较去年同期有所下降，并且一次性成本费用增加。
此外，凯赛生物还公告称，募投项目中的“年产50万吨生物基戊二胺及90万吨生物基聚酰胺项目”预计将延迟至2024年底达到可使用状态。
长链二元酸系列产品一直是凯赛生物收入的主要来源。根据凯赛生物招股书的介绍，长链二元酸通常是指在碳链上含有十个及以上碳原子的脂肪族二元羧酸，是重要的精细化工中间体，主要用于高性能长链聚酰胺、香料、热熔胶、润滑油、耐寒增塑剂和粉末涂料等领域。
笔者注意到，收入下滑和管理费用增长是导致凯赛生物今年上半年利润下降的两个主要原因。从收入结构变动来看，今年上半年凯赛生物的长链二元酸系列和生物基聚酰胺系列的收入分别约为9.4亿元和0.7亿元，相较去年同期分别下降约1.4亿元和0.7亿元。凯赛生物表示，长链二元酸系列销量下降是受到下游需求疲软的影响。
与此同时，凯赛生物的成本下降幅度较低，导致公司的毛利率下降。根据Wind数据显示，今年上半年凯赛生物的毛利率为29.73%，去年同期为35.07%。此外，今年上半年凯赛生物的管理费用约为0.9亿元，去年同期约为0.66亿元，这在一定程度上也影响了净利润。凯赛生物表示，管理费用的增长主要是由于一次性费用和股份支付费用的增加导致的。具体来说，职工薪酬及福利是导致管理费用增长的最重要因素，相较去年同期增长约1900万元。
此外，今年6月底，凯赛生物发布了向特定对象发行A股股票预案，计划募集资金不超过66亿元，以用于补充流动资金和偿还贷款。发行对象为上海曜勤（拟设立）。凯赛生物表示，如果发行完成后，招商局集团通过上海曜勤（拟设立）将间接持有公司超过5%的股份。凯赛生物还表示，与招商局集团将签订业务合作协议，展开生物基聚酰胺材料方面的战略合作。
凯赛生物的募投项目中有一部分遇到了延期的情况。根据凯赛生物2023年上半年报，该公司的生物法长链二元酸年产能为11.5万吨。除长链二元酸外，凯赛生物还表示，生物基聚酰胺及其单体生物基戊二胺的大规模产线已经投产，并开始贡献销售收入，但该项目的产能利用率仍面临设备调试、技术工艺调整优化等问题需要解决，存在达产进度不及预期的风险。
据了解，凯赛生物于2020年通过首次公开发行募集资金约53亿元。由于项目调整，2022年，凯赛生物将原本用于“40000吨/年生物法癸二酸建设项目”的募集资金投入调整为约5亿元，并将约12亿元的募集资金投入新的项目“年产50万吨生物基戊二胺及90万吨生物基聚酰胺项目”。
根据8月7日发布的最新公告，凯赛生物表示：“根据募投项目当前实际建设情况和投资进度，在募集资金投资用途及投资规模不发生变更情况下，经审慎研究，公司拟对‘年产50万吨生物基戊二胺及90万吨生物基聚酰胺项目’达到预定可使用状态的时间进行调整。”此次调整将使该项目的预定可使用状态日期由今年底延迟至明年底。
公司表示，该调整是受项目所在地园区基础设施配套规划变动的影响，导致该募投项目的建设进度延长。
在半年报中，凯赛生物还表示，年产50万吨生物基戊二胺及年产90万吨生物基聚酰胺项目、年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目等正在建设中。由于人员组织、供应商设备加工运抵、土建安装速度以及宏观环境、贸易和行业政策等因素的影响，可能对项目建设和经营产生一定的影响，存在建设进度达不到预期的风险。