上周末，包括下调股票交易印花税在内的多项利好政策发布，导致本周一A股市场大幅高开，但当天迅速回落，并最终涨幅微乎其微。
周二，A股市场出现反弹，但之后震荡幅度逐渐收窄。
北向资金在前四个交易日持续流出，周五因天气原因陆股通停市。
降低股票交易印花税带来了一定的情绪提升，但市场对宏观经济的观感暂时没有出现重大改善，这是周一市场表现不如预期的原因之一。
另一个原因是股票交易印花税的降低实际上早就有了预期，市场在本周之前可能已经提前反应了这一利好，例如券商股已经提前出现一波涨幅。
本周8月份的经济指标发布，周四公布的官方制造业和非制造业PMI指数涨跌互现，市场的反应非常短暂。
周五公布的财新制造业PMI环比升至51.0，明显向利好方向偏移，但仍然无法显著推动股市上涨。
总体而言，市场可能认为这些数据并不能得出经济已经摆脱困境的结论。
总的来说，市场预期仍然相对疲弱，亟需改善。
管理层也在努力改善市场预期。周五上午，央行宣布自2023年9月15日起，将金融机构外汇存款准备金率从6%下调至4%。
消息公布后，人民币汇率短暂急升，但随后大部分涨幅被回吐。
周末继续发布的政策消息趋于宽松。
继8月31日，央行和金管局联合发布有关降低首套住房贷款利率和调整优化住房信贷政策的通知后，周末继续出台了多地公布首套商业性个人住房贷款利率下限的通知。
在外围市场方面，上周五美国公布的非农数据不及预期，但当天公布的ISM制造业数据表现强劲。
这些数据稍微削弱了市场对美联储加息的预期，根据相关衍生品市场的推算，预计美联储今年再次加息的概率略低于50%。
然而，这样的概率仍然存在不确定性，因为上述概率隐藏的前提是“未来美国数据不能显著强于预期”，显然这个前提不太可靠。
要得出美国利率见顶的结论，可能需要美联储转而降息。
从现在的情况来看，指望美联储降息显然需要等待一段时间，人民币汇率可能继续受到这一因素的困扰。
当然，人民币汇率最主要的驱动因素是中国经济本身的情况，但外围利率走向的变化也会对其产生一定影响，至少会影响到北向资金。
接下来的两周将有大量8月份的经济数据公布，其中大部分是相对客观或硬性的数据，目前只能预期物价数据有望触底回升，其他数据很难预测，投资者只能继续观察。
A股市场此时既受到经济基本面的压制，又有政策底托底，投资者一般应该持股观望。理由有两个：
一是政策托底的韧性可期。对于熟悉A股历史的人来说，政策想要做的事情大多数情况下都比较有韧性，我个人认为目前这种经验仍然适用。
二是8月份的经济数据已经出现了一些稳定的迹象，尽管并不是特别明显。
下一步CPI数据很可能会有所好转，如果其他数据也出现好转，那么市场对中国经济的观感可能会逐渐转为中性甚至正面。