海通证券发布的研究报告指出，8月份港股出现了大幅下跌，主要原因是国内经济复苏速度较慢，再加上美债利率上升和美元走强导致外资流出。
报告预测，随着稳增长政策的逐步落实和库存周期触底反弹，经济有望逐步修复，进而推动港股盈利增速在下半年回升。
从各行业来看，上半年港股中，可选消费、金融和信息技术行业的盈利改善明显，而能源材料和地产行业的盈利则出现了恶化的情况。
具体而言：上半年港股的营收增速继续下滑，23H1/2022年全部港股的营业收入同比增速分别为3.4%和5.7%；从半年度同比角度看，港股营收增速虽然有小幅回落，但回落幅度小于22年下半年，这显示港股营收增速可能即将触及拐点。
在净利润方面，上半年港股的净利润增速有所回落，但仍然保持了正增长，23H1/2022年全部港股的归母净利润同比增速分别为1.2%和3.0%；从半年度同比角度看，上半年港股的盈利增速大幅回落。
展望未来，随着国内稳增长政策的逐步落地和库存周期的触底反弹，经济有望逐步修复，因此港股的盈利增速可能会在下半年开始回升。
上半年全部港股的ROE（TTM，整体法）略微下降至6.5%，净利率和资产周转率下滑是主要原因。这一ROE水平是自2006年以来的历史极低水平，但随着下半年盈利增速的回升，预计港股的ROE有望改善。
通过对ROE的杜邦公式拆解，可以发现净利率和杠杆率下滑是导致23H1港股ROE略微下降的主要原因。
具体而言：上半年的净利润率稍微下降，表明港股的盈利仍然受到压制；上半年港股的资产周转率有所下降，显示当前经济活跃度仍然较弱；二季度港股的杠杆率略有提升，说明港股企业的负债压力加大。
在行业盈利方面，医疗保健、信息技术和公用事业板块的盈利增速最为靠前，而公用事业、信息技术、日常消费和金融板块的盈利改善幅度最为显著。
从盈利能力来看，上半年港股中大多数行业的ROE有所上升，其中信息技术、日常消费和金融板块的ROE水平最高，而公用事业、信息技术和医疗保健板块的ROE改善幅度最大。
报告还指出了一些风险提示，包括美联储加息超出预期、地缘政治关系恶化以及国内经济复苏不及预期。这些因素可能对港股市场产生影响。