根据摩根士丹利发布的报告，第三季度香港零售租金按季度增长速度提高，而写字楼市场上，尽管占用率有所改善，但租金下降的幅度更大。总体而言，香港地产股票的估值相对较低，目前更倾向于选择零售租赁为主业的公司，首选希慎兴业和领展。摩根士丹利将它们的评级设为“增持”，目标价分别为30港元和44港元。
该报告指出，今年前八个月，香港零售销售额同比增长19%。尽管存在人民币贬值和港人出境旅游增加等不利因素，但预计全年零售销售额将约增长18%，预计零售物业租金全年将增加5%，推动出租物业股票的盈利表现。预计九龙仓置业、希慎兴业和领展将受益。
摩根士丹利预测今年全年写字楼物业租金将下降5%，下调原先的预测，指出第三季度香港办公室租金整体按季度下降2.3%，下降幅度较上一季度的1.1%扩大。按年比较，跌幅更大达到6%，其中中环租金按季度下降2.9%，连续第五个季度下跌。
以上是摩根士丹利的报告摘要。报告认为，尽管香港零售租金增长较快，写字楼市场仍然面临租金下降的困境。基于该分析，摩根士丹利认为香港地产股存在投资价值，尤其是以零售租赁为主业的公司。希慎兴业和领展被认为是首选股，预计它们的股价将达到30港元和44港元。虽然今年全年的写字楼物业租金预测下调至跌5%，但其他地产股票的表现也将受益于零售销售的增长和零售物业租金的提升。
总体而言，摩根士丹利对香港地产股持乐观态度，认为其估值相对便宜。然而，需要注意的是，市场情况变化无常，投资者在参考该报告时应谨慎行事。