国信证券发布的研究报告指出，在8月份市场回调的同时，南向资金单月加仓规模达到了696亿元人民币，达到了一年以来的新高，超过了3月份的590亿元和去年10月的676亿元。
可以说，南向资金已经把目前的市场状况视为与去年10月类似的战略性加仓机会！因此，港股已经进入了越跌越买的窗口期，而启动点很有可能就在美国停止加息的时候。
国信证券首要推荐的个股是恒生科技，该股的业绩在年初以来已经上修，且股价上涨幅度较少。该机构反复强调看好恒生科技指数的ROE改善空间，目前这个变化才刚刚开始。
国信证券的主要观点如下：美国经济指标出现了疲态。
鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的态度仍然保持偏鹰派，通胀目标仍然是2%。
由于美联储与市场的沟通比较充分，加息共识在表态之后没有大起大落，目前9月份不加息的概率低于40%。8月份的经济指标如失业率、PMI、进口和职位空缺数已经呈现疲态，但是由于劳动力缺口尚存，实际时薪上涨，加上标普和纳斯达克的EPS依然在上修的趋势中，因此国信证券认为还不能确定加息是否结束，需要再继续跟踪1-2个月的基本面数据的下行情况才能进行科学的决策。
美债在第三季度的发行规模超过了1万亿美元，供给方面存在较大压力，这也对债券收益率维持在较高水平提供了支撑，第四季度的发行量将有所回落，但是仍然达到8500亿美元。
对于美股，国信证券建议等待确定性的机会出现之前持有而不继续看多。
国内政策的连续刺激有助于呵护实体经济，并保持资本市场的活跃。8月份的PMI数据良好，且PMI价格数据持续上行，使得ROE-TTM在2023年Q2明确成为低点，根据历史数据来看，大盘不会跌破2022年10月的2885点；这也意味着新一轮的上涨行情即将开始。
随着政策的密集出台，特别是这些政策考虑到了经济部分方面的刺激，例如个税、地产和民营企业等，并且考虑到了资本市场的各个环节，包括IPO、融资、减持以及交易活跃度等方面。相信这些政策对经济和市场将产生持续且深远的积极影响。
港股的性价比不断提高，南向资金的加仓规模创下了新纪录。
港股的估值已经回到了2018年以来的最低水平附近。根据该机构以最新的2024年美债收益率3.6%和风险溢价模型结合得出的结论，2024年恒生指数的目标区间为25753-27251点，或取整至26000-27000点，相比于8月31日收盘价的18382点，有41-46%的上涨空间，具有非常大的吸引力。
在8月份市场回调的同时，南向资金单月加仓规模达到了696亿元人民币，创下了一年以来的新高！超过了3月份的590亿元和去年10月的676亿元。
可以说，南向资金已经把目前的市场状况视为与去年10月类似的战略性加仓机会！因此，港股已经进入了越跌越买的窗口期，而启动点很有可能就在美国停止加息的时候。
投资建议： 1）首要推荐恒生科技，该股的业绩在年初以来已经上修，且股价上涨幅度较少。此外，该股的生意具有独特性，国信证券反复强调看好恒生科技指数的ROE改善空间，目前这个变化才刚刚开始。 2）另外值得关注的板块是电力设备与新能源、交通运输，它们的业绩在上修，但股价下跌，具备较好的性价比。 3）煤炭、有色金属和通信行业的业绩都在上修，股价也有上涨，属于“业绩好/价格也好”的公司，国信证券建议继续持有，等到美联储加息接近尾声后再切换至反转类行业。 4）轻工行业的业绩尚未出现大幅下修，但股价下跌较多，国信证券倾向于一旦市场转暖，该板块可能有明显的修复机会。 5）对于食品饮料、消费者服务、医药和纺织服装等大消费板块来说，业绩有一定幅度的下修，但股价也下跌了，国信证券建议逐步加仓，等待这些板块基本面转暖得到验证。
风险提示：美国经济衰退的风险，美联储持续加息的风险，全球地缘冲突的风险。