国元证券：双环传动海外业务发力，盈利能力逐渐提升

双环传动(002472.SZ)在上半年的商用车和减速器板块业绩增速明显，盈利能力逐渐提升。作为国内领先的新能源车电驱动齿轮供应商和机器人减速器供应商，公司不断开拓国内外市场，并受益于商用车自动变速器的发展趋势以及机器人的快速发展浪潮。鉴于公司前期的涨幅，我们将公司的评级下调为“增持”。

公司长期以来与全球性领先的电动车制造企业如采埃孚、舍弗勒、邦奇等紧密合作，海外业务正蓄势待发。自2023年以来，公司在海外市场的一系列工作表明其海外业务已经进入发力期，未来的发展空间将进一步拓展。