根据国泰君安的研报分析，许继电气在中报业绩方面表现符合预期，公司的网内业务订单充足，而且网外业务也稳健增长。
考虑到许继电气在23年国网第二、第三批次特高压招标中，换流阀的市场份额有所减少，因此我们将目标价下调至23.63元。尽管如此，我们维持对许继电气的增持评级。
许继电气在网内业务方面订单充足。公司的核心产品，如智能电表，在国网市场份额保持领先地位。此外，公司还成功中标了开关柜、消弧线圈等项目，实现了满额中标。公司还中标了陇东-山东特高压全国产化直流控制保护系统项目，这也是一个重要突破。同时，公司的省招协议库存也实现了多项突破。南网市场安全可控等产品也取得了首次突破。
根据上述分析，我们对许继电气保持乐观态度，并维持增持评级。尽管在特高压招标中有所减少，但公司在核心产品及其他领域仍然保持了竞争优势。预计在稳健增长的外部业务带动下，许继电气在未来依然具备良好的发展前景。