上周，美国国债票息上升至2008年以来的最高点，这对股市产生了重大影响，导致股市出现明显下跌。票息上升意味着债券相对于股票更具吸引力，市盈率也将下降。
造成美国国债票息上升的原因有几点。首先，日本央行调整了票息曲线控制政策，导致日本国债与美国国债之间的票息差距缩小，从而降低了美国国债对日本投资者的吸引力。其次，随着债务上限危机的解决，美国计划大幅增加国债发行量。最后，惠誉评级下调了美国的信用评级。
报告指出，国债票息上涨似乎反映出随着衰退忧虑缓解，增长预期有所改善，以及通胀数据持续向好和基于调查的通胀预期下行。
值得注意的是，在“熊市走峭”现象中的“熊市”指的是债券而不是股票。与短期债券相比，投资者一般更倾向于避开长期债券，从而导致长期票息上升。
长期“熊市走峭”并不常见，通常是由于通胀上升的担忧引起的。必须努力了解长期债券票息上升的原因，此次上升可能是由于增长预期改善，这表明目前的“熊市走峭”并非利淡信号。
事实上，这可能说明市场预期美联储能够成功控制通胀的同时又不破坏经济，也表明市场预计短期内不会降息。
景顺认为，市场对美联储过度担心通胀并将继续收紧政策的担忧并非没有道理。美国燃油价格上涨可能推动消费者的通胀预期上升，而美联储非常重视这些相关指标。
然而，人们仍然相信我们正处于一个进取的抗通胀环境中，虽然抗通胀的过程可能会遇到一些波折。
没有任何市场信号是绝对可靠的，我们应该更全面地看待经济环境。我们应该更多地关注积极的发展而不是消极的发展。
美国的通胀数据持续向好，基于调查的通胀预期也是如此，这对货币政策制定者来说至关重要。此外，企业高管们也承认，考虑到之前货币政策曾经收紧，未来存在许多不确定因素。
因此，美联储更有理由选择观望，静观其货币紧缩的滞后效应。美联储政策制定者可能在传递上保持鹰派立场，以避免金融条件过于宽松，同时也能避免再次加息。