据景顺投资亚太区环球市场策略师赵耀庭称，自2023年年初以来，科技股全线上涨，尤其是美股的“七巨头”（苹果、微软、谷歌的母公司Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta Platforms），这让许多市场参与者猜测纳斯达克指数能否保持1-7月间40%的涨幅，以及是否意味着一个全新的牛市开始。
与此同时，今年早些时候出现了一项重大发展，推动科技股再次成为焦点：生成式人工智能技术取得突破，即ChatGPT问世。
但是，虽然全球最大的GPU生产商在最近录得了一定的涨幅，受益于分析师对其看涨的预期，但自8月初以来，科技股的涨势似乎有所减缓。
谈到过去牛市的特征，赵耀庭指出，有一个明显的特点：每隔十年，投资者都会被一个主题所吸引，从而导致对这类资产的重大重新评估。
回顾过去，上世纪80年代初期是能源股的时代（占标普500指数的三分之一），80年代末期是日本的时代（占MSCI世界指数的45%，当时世界十大企业中有六家是日本银行）。
90年代市场掀起了互联网投资热潮，2000年代初期是中国的时代。
到2021年，投资者纷纷将大量资金投入科技股，尤其是软件公司和美国超大型科技股。
2022年，随着市场参与者转向原材料、能源和工业等周期性股票，科技股遭到抛售。
此外，基于各种因素的影响，有可能表明科技股的涨势已经结束，投资者正在寻找更好的投资领域，相关因素包括近期能源价格上涨、中国可能推出更多的刺激政策和新兴市场货币政策环境放宽等。
从风险回报比来看，即使是10年期美国国债的收益率也非常吸引人，最近突破了4.2%。
毫无疑问，市场上仍然存在许多有吸引力的投资机会。
根据纳斯达克综合指数的历史数据（于2019年12月31日基准重订为100），截至2023年8月18日。
展望未来，赵耀庭表示，要想纳斯达克指数再创新高，必须满足以下三个条件之一：一是盈利增长需大幅提高——这可能发生，但也可能不会发生，因为借贷和劳动力成本不断增加；第二，降息——这是可能的，因为美联储期货反映出美联储明年可能开始降息；第三，风险溢价改善——这不太可能发生，因为VIX波动率指数已接近历史高位，并且美国选举季即将在数月后开始，必定引发市场担忧。
从当前的估值来看，美国成长股在今年余下的时间可能会遇到一些阻力，但这是可以克服的。