思派健康（00314）今天早盘上涨超过6%，截至发稿时涨幅为6.12%，报收于7.8港元，成交额为1029万港元。
最近，大摩发布了一份研究报告，维持对思派健康的“与大市同步”评级。该报告认为，该公司的销售率应该与药房同行业趋同，约为1倍。因此，目标价从24.5港元下调至9.2港元。
思派健康所处于中国医疗保健行业的高增长领域，但其目前拥有的特药药房网络规模较小，股票的流动性也较低，这将限制其股价表现。
该报告指出，公司管理层目前的指引是在2024年第四季度或年底实现盈利，然而大摩认为其仍有很大机会亏损。预计2024年的亏损将由盈利1508万元人民币调整为亏损3118.4万元人民币，2023年的亏损预测也由1.72亿元人民币调整为1.69亿元人民币。
盈利调整的主要原因是毛利率下降和销售与分销支出占比的增加。同时，大摩还将DCF估值的折现率从11%上调至15%，认为这更符合高风险企业的情况。