东方证券最新的研究报告指出，从7月初开始，港股表现出了强劲的走势，尤其是恒生科技指数，相比A股表现更为有弹性。
尽管港股目前已经经历了一波较大幅度的反弹，但整体估值仍然处于历史低位。东方证券认为，港股的未来空间仍然很大，买入并持有是一种较优的策略。
投资者可以关注以下几个方向：首先是受政策支持下的房地产链条，以及相关的顺周期价值蓝筹股，比如金融板块；其次是内需主导的食品饮料和医疗保健行业；还有预期反转修复的互联网科技企业。
就当前港股的投资机会和上行空间而言，东方证券指出以下几点：首先，从国内因素来看，7月24日的政治局会议直面了当前经济面临的主要问题，并释放出了积极的政策信号，提振了市场预期。
会议明确指出了当前经济面临的困难，主要是“国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”。
相比4月份的政治局会议更加强调经济的中长期目标和战略定力，这次会议更加突出强调了当前经济面临的主要问题。
会议提出了一系列措施来提振总需求，包括加强逆周期调节和政策储备，松绑房地产需求，取消限制性政策，以及化解地方债务风险，以扭转经济疲弱态势。
其次，从海外因素来看，7月27日美联储按预期加息25个基点至5.25%-5.50%，预计这是本轮加息周期的最后一次。
尽管当前美国经济依然具有韧性，且距离2%的通胀目标仍然很远，这意味着年内降息的概率不大。
但当前的美债收益率已回到了硅谷银行危机爆发之前的高位，当前的美债收益率很可能处于顶部位置，随着下半年核心通胀水平的进一步回落，美债收益率将难以上升，这将进一步缓解港股面临的流动性压力。
最后，从香港自身的角度来看，港元汇率明显强于人民币汇率。从5月初开始，在人民币兑美元汇率不断走弱和美元指数不断走强的背景下，港元兑美元汇率出现了一定程度的走强，且脱离了以往的弱方保证水平。
根据东方证券的分析框架，这意味着港股面临的流动性环境在逐步改善。
港元汇率走强的背后是港元与美元的利差不断收敛，3个月LIBOR美元拆借利率和3个月HIBOR港元拆借利率的利差从5月2日的1.63%收敛至7月28日的0.35%。未来不排除进一步转换为负利差，这将进一步吸引海外资金流入香港市场，港股有望再度获得上行动能。
风险提示：美联储超预期紧缩，美元指数大幅上涨的风险；国内经济的复苏不及预期。