深圳中兴新材技术股份有限公司（以下简称“中兴新材”）是一家锂电隔膜行业供应商。然而，该公司的科创板上市计划未能如愿实现。
根据上交所于10月10日披露的信息，中兴新材的科创板IPO审核状态被改为“终止”。原因是该公司及其保荐人撤回了发行上市申请，上交所决定终止对该公司的审核。值得注意的是，中兴新材是中兴通讯（000063）的关联公司。根据天眼查的信息，中兴新通讯有限公司（以下简称“中兴新”）持有中兴新材总股份的47.52%，成为公司的控股股东。同时，中兴新还持有中兴通讯及其子公司的股份，对中兴通讯的持股比例为20.12%。
中兴新材主要从事锂离子电池隔膜等高分子特种膜材料的研发、生产和销售，其产品包括干法锂电基膜和涂覆膜等。据悉，中兴新材原计划通过IPO募资13亿元，用于武汉中兴新材生产研发基地技术改造项目、锂电池干法隔膜及功能涂覆隔膜智能制造项目、微纳功能膜材料研发中心建设项目以及补充流动资金。
从业绩来看，中兴新材在2019年到2021年期间实现了不断增长的营业收入，但净利润却一直处于亏损状态。2019年净利润为-7546.08万元，2020年净利润为-8493.92万元，2021年净利润为3575.9万元。毛利率方面，2019年的毛利率为-48.11%，2020年为0.25%，2021年为23.88%，2022年为26.22%。可以看出，中兴新材的产品曾在2019年亏损严重。与同行可比公司相比，中兴新材的毛利率始终低于平均水平。
亏损的原因可能与产品竞争力较弱有关。公开资料显示，2018年末至2020年上半年，由于补贴退坡和动力电池行业增速放缓，干法锂电隔膜的需求曾一度下降。然而，中兴新材专注于干法锂电隔膜市场。
除了盈利不佳，中兴新材还面临着现金流出问题。报告期内，中兴新材的经营活动产生的现金流量净额逐年下降，从2019年的6027.24万元减少到2022年的-14996.44万元。尽管2021年的营业收入达到3.26亿元，但实际现金流入不到1.50亿元。
此外，中兴新材还存在过度依赖单一大客户的风险。比亚迪（002594）作为中兴新材的第一大客户，贡献了四成以上的营收。根据招股书，2019年到2022年前三季度，中兴新材对比亚迪的销售金额分别为2406.13万元、3852.19万元、18618.01万元和17514.2万元，占主营业务收入的比重分别为41.3%、45.12%、60.26%和43.82%。首轮问询中，上交所要求中兴新材解释2021年来自比亚迪的收入大幅增长的合理性，并综合评估与比亚迪的合作稳定性和可持续性。
此外，中兴新材还面临技术纠纷。星源材质（300568）将中兴新材告上法庭，涉及金额达5050万元。2023年1月16日，星源材质向深圳市中级人民法院提起诉讼，要求中兴新材等停止使用、披露或允许他人使用星源材质的技术秘密，以及赔偿经济损失5000万元和维权支出50万元。此次纠纷与2016年星源材质因侵犯发明专利起诉中兴新材等一案类似，当时星源材质败诉。
对于以上情况，上交所要求中兴新材预计最坏结果并评估败诉对公司持续经营和财务状况的影响。
总结起来，中兴新材的科创板上市计划遭终止，其亏损严重且现金流出持续加剧。公司和兄弟公司中兴新之间存在较高的股权关系，而对比亚迪的依赖程度过高，并且还面临技术纠纷的风险。这些问题加大了中兴新材未来发展的不确定性。