9月20日，深交所首次就上市公司申请发行GDR发出了审核问询函。
9月21日，三花智控（002050）在公告中表示，公司收到了深交所发出的关于公司申请全球存托凭证境内新增基础股票的审核问询函（以下简称《问询函》）。
《问询函》主要关注了此次发行GDR的定位、募投项目的必要性、新增产能的合理性以及相应的消化措施等问题。
根据消息，三花智控之前宣布拟在瑞士证券交易所上市发行GDR，并计划募资总额不超过50亿元，这笔资金将用于投资三花墨西哥年产800万套智能化热管理部件项目、三花波兰汽车零部件生产线、三花欧洲技术中心等七个项目，并作为流动资金的补充。
监管部门提出了共计13个问题，分为三个类别，对三花智控提交的GDR申请文件进行了审查和问询。
首先是关于三花智控募资投向定位的问题。
深交所要求三花智控结合国内外募投项目的资金占比，说明此次发行是否符合“满足海外布局、业务发展需求”的全球存托凭证定位。其中，对于募投项目之一的“机器人项目”，要求详细说明其研发内容、必要性以及与公司主营业务的关联程度，以确定其是否属于投向主业领域。
同时，深交所关注到“三花智控在前次募投项目尚未完工的情况下开展GDR募投项目”。
根据《问询函》，截至今年6月30日，三花智控前次募集资金累计使用了19.37亿元，占前次募集资金总额的比例为64.85%。
其中，年产5050万套高效节能制冷空调控制元器件技术改造项目的募集资金使用进度为24.65%。
对此，深交所要求三花智控说明前次募投项目进展缓慢的原因以及是否对本次募投项目的建设进度产生了影响，并且要说明截至最新时点的前次募集资金使用进度。同时，要求公司结合前次募投项目和本次募投项目的关系，说明在前次募投项目未完工的情况下，开展本次募投项目的必要性和合理性。
《问询函》还要求三花智控结合本次募投项目市场需求、产品竞争格局、客户储备情况、在手订单或意向性合同、按产品类别分别核算的现有产能和产能利用率情况以及新增产能和产能释放速度等情况，说明本次募投项目新增产能的合理性和消化措施。
浙江大学管理学院特聘教授钱向劲对记者表示：“深交所的问询函具有重要的参考价值，企业可以了解到申请发行GDR时的要求和关注点，从而更好地满足‘满足海外布局、业务发展需求’等要求，并在募投项目定位和与主业相关性的阐述和论证上做出准确的回应，以提高获得审核通过的可能性。”
今年5月中旬，证监会发布了《监管规则适用指引——境外发行上市类第6号：境内上市公司境外发行全球存托凭证指引》；随后，沪深交易所分别发布了《上海证券交易所与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法（2023年修订）》和《深圳证券交易所与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法（2023年修订）》。
深交所要求，三花智控在募集说明书扉页的重大事项提示中，按照重要性原则披露对发行人及本次发行可能产生重大不利影响的直接和间接风险，按照投资者作出价值判断和投资决策所需信息的重要程度进行排序。
监管部门对拟发行GDR的企业提出了更高的要求，与此同时，GDR市场的发行节奏也有所放缓。
据同花顺（300033）iFinD数据显示，今年以来已有9家上市公司发布了终止GDR发行事项的公告。
钱向劲表示：“一系列政策的出台进一步规范了GDR融资行为，为存托凭证市场的健康发展提供了有力支持。同时，明确的政策和完善的规则也可以为企业提供更清晰的操作指南，促进其更好地利用存托凭证融资，支持海外布局和业务发展。”
中国人民大学国际货币研究所国际策略研究员陈佳向记者表示：“GDR相关制度的规范有利于A股公司海外上市机制的高质量转型。在这个进程中，中国上市公司出海的目的性更强，定位会更加明确，操作会更加精准。”