9月30日是假期，但深交所仍然加班发出一份关注函，对锂电池隔膜企业恩捷股份（002812）提出了问题。
关注函询问了有关恩捷股份一笔收购是否损害了上市公司和中小投资者的利益。
9月28日，恩捷股份公告称，公司计划以自有及自筹资金收购Yan Ma和Alex Cheng持有的上海恩捷新材料科技有限公司（以下简称“上海恩捷”）3.25%和1.53%的股权。根据双方的评估结果，本次交易总金额确定为26.13亿元。交易完成后，公司将持有上海恩捷100%的股权。
然而，这次高溢价的收购引发了股吧论坛上的一些争议，一些中小投资者批评这次收购“吃相难看”。
深交所要求恩捷股份解释这次资产收购的相关问题，并履行信息披露义务。
根据恩捷股份9月28日晚间披露的收购公告，公司计划以现金26.1亿元从关联方Yan Ma和Alex Cheng处，收购上海恩捷4.78%的股权。交易完成后，上海恩捷将成为公司的全资子公司。
在本次交易中，Yan Ma是公司实际控制人李晓明家族的成员，过去12个月内曾担任公司董事；Alex Cheng在过去12个月内曾担任公司董事。根据深交所股票上市规则对关联方的认定标准，Yan Ma和Alex Cheng都是公司的关联方。
本次交易的最终评估结果是根据收益法确定的，上海恩捷在2023年4月30日的评估基准日的股东全部权益评估值为547亿元，评估增值为431亿元，增值率为371.58%。
恩捷股份表示，本次交易完成后，公司持有上海恩捷的股权比例将从95.22%变为100%，公司的主营业务和合并财务报表范围不会发生变化，但上海恩捷的净资产和经营业绩计入归属于上市公司股东所有者权益和净利润的比例将有所提升。恩捷股份表示，作为公司主要子公司，上海恩捷的盈利能力较强，资产质量较高，预计本次交易完成后上市公司的盈利能力将进一步增强。
然而，对于公司的解释，一些网友提出了不同的意见。有人认为公司的现金并不充裕，内生扩张的可能性还是存在的，而进行这样的少数股权收购似乎有些牵强；另一方面，收购的对象是关联方，在已经绝对控股的情况下进行关联交易，很难让人不想到利益输送的问题。
根据各方的质疑，本次交易的要点包括：交易方身份、溢价评估依据、高溢价收购的必要性、上市公司资金情况、资产和负债情况。
从交易方身份来看，恩捷股份在7月19日公告中称，董事会收到YAN MA和ALEX CHENG提交的辞职报告，距离本次收购仅有约两个月时间。
公司的2022年年报披露了YAN MA和ALEX CHENG的简历。Yan Ma在1981年至1990年间曾任职于昆明延安医院，从2011年4月起担任恩捷股份董事；Alex Cheng曾在2012年2月至2019年6月期间担任上海恩捷总经理，辞职前任恩捷股份董事和高级副总裁。
需要注意的是，上海恩捷的评估基准日是2023年4月30日。深交所要求恩捷股份详细说明本次交易不以2023年6月30日为评估基准日的原因和合理性，以及选择4月30日作为评估基准日是否会对以6月30日为基准日的估值结论产生重大差异。
根据公司的2023年半年报，截至2023年6月30日，公司的货币资金余额为65.01亿元，短期借款为70.96亿元，流动负债合计为110.41亿元。深交所有关注函要求恩捷股份结合当前非受限货币资金情况、资产和负债情况、融资渠道和能力、未来资金支出安排和偿债计划等，说明本次交易的资金筹措和付款安排，是否存在杠杆资金，是否可能对公司的日常经营造成资金压力，是否可能产生流动性风险。同时，深交所要求公司在2023年10月13日前书面回复相关问题，并将相关说明材料报送并对外披露。
总的来说，本次关联交易引发了市场的关注和质疑。深交所向恩捷股份发出关注函，要求解释交易的问题，并要求详细说明评估增值率和交易价格与历史交易差异较大的原因和合理性。这一事件将进