随着医药零售布局与制药产能建设的快速推进，达嘉维康（301126）的业绩有望逐步释放。根据达嘉维康披露的2023年中报，上半年公司实现营业收入17.69亿元，同比增长26.80%；归母净利润1818.67万元。
中报显示，上半年公司的营收增长主要来自医药零售板块。考虑到医药工业领域的布局，公司后续营收增长可能还有更多的空间。据了解，截至6月末，通过购买经营性资产设立的达嘉维康生物制药的生产产能正在逐步提升；收购的天济草堂暂未并表。上半年，达嘉维康持续发挥专业化、数字化优势，快速推进医药零售业务全国布局。截至6月末，达嘉维康全国零售药房数量达到540家，其中湖南121家、海南193家、北京33家、宁夏193家。上半年，公司的零售业务板块收入达到6.72亿元，同比增幅高达69.59%。
达嘉维康的零售业务长期坚持直营连锁模式，主要以经营专业药房为主，在慢病管理、DTP及双通道等业务方面具备深厚的行业经验与先进的管理体系，并持续投入数字化研发，推出线上业务，渠道价值稳步提升。近年来，处方流转相关政策不断推出，医药分离进程的持续推进打开了专业药房发展空间。今年2月，国家医保局发布了关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知，随后湖北、西安、湖南等地相继快速推出具体政策，专业药房市场全面进入扩容时期，为达嘉维康的医药零售业务扩展提供了良好的市场机遇。
目前，达嘉维康正在积极推进新一轮增发，拟募资3亿元投入连锁药店建设项目并补充流动资金。增发完成后，公司在海南、宁夏、安徽、山西的门店数量将大幅提升，并进一步扩大经营规模和采购规模，增强公司的盈利能力。随着产能的释放，医药工业板块有望成为达嘉维康新的业绩增长点。自2021年12月上市以来，达嘉维康在零售业务快速扩张的同时，积极向产业链上游布局，进军医药工业领域。通过购买经营性资产，达嘉维康成立了合资公司达嘉生物制药。目前，达嘉生物制药拥有61项药品生产批文，其中6个为全国独家品种，纳入国家医保目录品种20个，纳入国家基本药物品种10个，OTC品种14个。上半年，达嘉生物制药已成功实现销售，收入4181.15万元，目前正处于产能提升阶段。通过发挥达嘉维康的渠道优势，达嘉生物制药的销售收入后续有望快速增长，持续为公司贡献收入。
此外，上半年，达嘉维康拟收购的制药企业天济草堂已自新三板摘牌。天济草堂专注于中成药的生产与研发，拥有清热散结胶囊、脑得生丸、舒筋活血胶囊等多项具备竞争力的核心产品。由于未完成正式交割，天济草堂未能在中报中实现并表。业内人士分析，一旦完成并表，天济草堂将快速提升达嘉维康的医药工业板块收入规模。此外，在国家中医药振兴的政策背景下，达嘉维康有望在渠道、物流、生产管理等多个方面为天济草堂赋能，进一步把握中成药行业的市场机遇。