大港股份（002077）近期宣布，为了贯彻落实“双主业”战略并加快环保资源服务主业战略布局，将进行一项重大收购。根据公告披露，公司计划以1.52亿元现金收购镇江新纳环保材料有限公司（以下简称“新纳环保”）77.7%的股权，并将其成为公司的控股子公司。
值得注意的是，新纳环保目前是A股公司天奈科技的控股子公司，这次交易背后存在一些疑点。2018年10月，新纳环保在天奈科技和几位自然人股东的商议下正式设立，注册资本为6000万元，其中天奈科技持股58.33%。除了天奈科技，新纳环保还有张建宇、夏荣华、李亚东、向君四名股东，持股比例分别为16.67%、10%、10%、5%。然而，成立一个月后，张建宇就决定退出，于2018年12月3日将其持有的16.67%股权以0元的价格转让给天奈科技，并于12月5日完成工商变更登记。但令人疑惑的是，2020年1月，张建宇又增资700万元，获得新纳环保9.59%的股权。
根据公告显示的交易细节，这次交易涉及新纳环保的全部股东，大港股份将分别收购天奈科技、张建宇、夏荣华、李亚东、向君持有的标的股份，比例分别为52.81%、9.59%、9.04%、1.74%、4.52%。交易完成后，张建宇、夏荣华、向君将完全退出新纳环保。该交易未设置业绩承诺。
公告显示，此次交易后，新纳环保的控股股东将由天奈科技变更为大港股份。大港股份表示，新纳环保目前对天奈科技的依赖较大，虽然其对天奈科技的销售占比有下降趋势，但天奈科技仍然是新纳环保的最大客户，2022年销售占比达到76%，2023年1-5月销售占比约为60%。未来，新纳环保能否持续拓展优质客户，并提高独立面对市场的能力，存在一定的不确定性。
此次交易使用现金支付，并未披露对大港股份营运资金是否会造成压力的信息。据资料显示，大港股份主要从事集成电路和园区环保服务业务。其中，集成电路业务的收入来自苏州科阳的封装业务和上海旻艾的测试业务；园区服务业务包括为新区化工园区内企业提供停泊、装卸、仓储、供水和固废处置等服务，以及根据企业需求提供贸易服务。新纳环保的NMP产品主要应用于锂电池行业。大港股份表示，根据公司规划，未来将构建集成电路和环保资源服务的双主业发展格局，收购新纳环保有利于拓宽环保资源服务产业布局，并培育新的业务增长点。
财务数据显示，2022年和2023年1-5月，新纳环保的营业收入分别约为1.05亿元和4346.01万元，净利润分别约为867.39万元和611.6万元。根据77.7%股权1.51亿元的价格计算，新纳环保的估值为1.96亿元。而根据2020年张建宇增资时的价格计算，新纳环保的估值约为0.66亿元。
此次交易涉及的交易对方并未设置业绩承诺。对此，业内人士表示，一般而言，大型并购项目都会设置业绩承诺来保护上市公司的利益和投资者的利益。大港股份是否设置业绩承诺，有待企业进一步说明。
总结起来，大港股份此次收购镇江新纳环保材料有限公司的举动旨在贯彻“双主业”战略，加快环保资源服务主业战略布局。尽管这次交易存在着一些问题和疑点，但大港股份将通过收购新纳环保进入NMP回收利用行业，进一步拓宽环保资源服务产业布局，并有助于培育新的业务增长点。然而，这次交易并未设置业绩承诺，从而增加了一定的不确定性。对于大港股份而言，交易使用现金支付的方式也可能对其营运资金造成一定的压力。