江苏银行（600919）近期发布公告，说明该银行股票价格在过去10个交易日的收盘价都不低于苏银转债当期转股价格的130%。如果连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格达到这个条件，江苏银行就有权以债券面值加应计利息的价格来赎回全部或部分未转股的苏银转债。
目前，苏银转债的规模已经超过120亿元。
业内人士表示，面对可转债的强制赎回，投资者可以选择直接卖掉可转债或者进行转股操作，避免不必要的损失。
对于上市银行来说，通过可转债的强制赎回，可以降低发行人的资金成本，并补充核心一级资本。
苏银转债是在2019年3月14日向社会公开发行的，期限为6年，募资金额为200亿元，用于补充核心一级资本。2019年4月3日，苏银转债在上交所挂牌交易，票面利率分别为0.2%、0.8%、1.5%、2.3%、3.5%和4.0%。
截至2023年8月14日，未赎回的苏银转债金额为121.55亿元，未转股比例为60.77%。
根据相关约定，从2019年9月20日起，苏银转债可以转换为江苏银行的普通股，初始转股价格为7.90元/股，最新转股价格为5.48元/股。
截至8月14日，江苏银行的收盘价为7.06元/股，低于强赎触发价7.124元/股（5.48元/股×130%），但仍高于最新转股价5.48元/股。根据触发强赎的要求，近期出现强赎的可能性较大。
这也意味着，如果苏银转债被强制赎回，且转债价格保持在128元左右，根据赎回金额的测算约为101元左右，投资者如果没有及时操作，每张可转债将亏损近27元左右。
可转债的强制赎回是指在转股期内，上市公司的股票连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价不低于转股价格的130%，上市公司有权以债券面值加应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
可转债的提前赎回是投资者可以选择的退出方式之一。
业内人士表示，一旦触发强制赎回机制，投资者应该在规定期限内卖出或转股。
否则，上市公司将以略高于面值的价格赎回可转债，这可能造成投资者，特别是那些喜欢追涨高溢价可转债的投资者，遭受较大的损失。
业内人士表示，一般来说，面对可转债的强制赎回，投资者有两种方法可以规避不必要的损失：一是直接卖掉可转债，二是选择转股。
商业银行补充资本的方式分为内生性和外源性。内生性主要依靠公司经营所获取的留存利润，外源性包括配股、可转债、二级资本债、永续债等渠道。
其中，发行可转债已成为补充核心一级资本的重要方式之一。
对于苏银转债被强制赎回的可能性，东吴证券固收首席分析师李勇表示，在江苏银行来看，如果苏银转债能够顺利强赎，有两个积极的方面：一是江苏银行的核心一级资本得到补充。
只有可转债顺利转股后，相应的份额才能补充核心一级资本。
二是江苏银行不需要在苏银转债期满时以现金赎回，通过强制赎回使苏银转债退市，这对发行人来说是最符合利益，也是成本最低的退市方式。
针对苏银转债在二级市场上的表现，李勇提醒说：“实际上，当上市公司发布强制赎回预警公告时，投资者对规避强制赎回风险的心理压力会越来越大，在这个过程中，转债价格也会因转股价值和转股溢价率的调整而下跌。”
值得注意的是，目前上市银行的转股率仍然偏低，投资者转股的意愿也比较弱。
数据显示，截至8月14日，多只银行的可转债未转股比例仍然超过80%。
业内人士表示，转股率不高主要与正股的表现、投资者对获利空间预期较小等因素有关。
招联证券首席研究员董希淼表示，可转债的转股率较低与正股股价的表现有关，投资者在权衡利弊后决定是否转股。
通常情况下，如果二级市场表现良好，投资者对正股前景看好，转股的动力会比较强。
展望未来，李勇认为，上市银行的可转债发行节奏有望加快。
“随着今年全面实施注册制和光大转债成功退市，可转债发行的周期将会减少，这使得商业银行能够更加灵活和弹性地通过可转债发行补充核心一级资本金。”