浙商证券指出，近期海外销售额增长超过预期的重要产品和临床数据的披露引起了市场对多肽供应链的关注。在投资方面，CDMO和API领域值得推荐的公司有药明康德（603259）、凯莱英（002821）、九洲药业（603456），而诺泰生物、圣诺生物以及奥锐特（605116）等公司也值得关注。在创新药/仿制药方面，华东医药（000963）是一个不错的选择，并建议关注恒瑞医药（600276）和信达生物等公司。而在上游环节方面，昊帆生物（301393）、蓝晓科技（300487）、金凯生科（301509）以及纳微科技等公司也值得关注。
浙商证券的医药分析师表示，根据诺和诺德的2022年报告，降糖药物奥赛康（降糖适应症的修罗美胞肽）和减重药物韦果（减重适应症的修罗美胞肽）在美国的专利将于2032年到期，在欧洲的专利将于2031年到期。预计在2031年专利到期之前，全球修罗美胞肽原料药需求的大部分将来自于非规范市场需求和研发批（特别是口服制剂）。
在上下游供应链中，哪个环节的壁垒更高，有望率先受益呢？浙商证券认为，从原料端来看，稳定的工艺和扩大产能至关重要，而合规产能的释放和后端工艺的优化仍然是制约因素。从上游载体/耗材/填料/辅料等方面来看，有望率先受益于国内外下游产品商业化的扩张。然而，工艺的复杂程度和产品的成熟程度的差异将直接决定先发优势和竞争格局的稳定性，不同的细分领域可能逐渐出现差异化。