中国银河 李国洪 石金漫 获益自主品牌新能源汽车销量快速提升，小弹簧迎来大发展。
华纬科技（001380）深耕弹簧行业40余年，实现车用弹簧国产化。
公司具备研发、客户资源等多项优势。在研发方面，公司作为技术驱动型企业，研发费用近三年稳步增长，研发费用率保持在4.5%左右。
客户方面，公司的乘用车客户涵盖了大部分热门自主新能源汽车生产商，商用车客户也已拓展至国外的Tier1厂商。
展望未来，公司将继续受益于自主新能源乘用车市场的快速增长。
此外，公司弹簧产品的应用领域已从汽车行业扩展到轨道交通、工业机器人、农用机械等领域，持续积累增长潜力。
公司通过推出新产品、开发新客户和增加产能，保持持续壮大和成长的势头。
在新产品方面，公司预计到2023年，稳定杆的出货量将比2022年增长一倍以上，预计到2025年，机器人及其他机械类弹簧配套将达到10万套。
随着新能源汽车销量占比的不断提高，悬架弹簧等产品的结构也将得到优化。
在新客户方面，悬架弹簧产品已成为长城、比亚迪、吉利等一流自主品牌的供应商，未来还将继续拓展更多合资及外资新能源车型的合作，受益于全球新能源浪潮。
在新增产能方面，公司的预计到2025年的产能将是2022年的2.5倍。
下游汽车弹簧市场的发展态势良好，公司再次迎来上升机遇。
在乘用车领域，螺旋弹簧是悬架弹簧的主要选择，国产化的空间广阔。
新能源汽车推动了空悬架的渗透率提升，未来搭载这种车型的价格区间有望下降至25万元。
自主品牌借助新能源的助力不断蓬勃发展，公司市场份额提升的空间可期。
商用车市场的修复趋势明确，海外市场销量稳定增长，公司制动弹簧的需求也将稳定增加。
我们预计，2023年至2025年，公司的营业收入分别为12.82亿元、17.76亿元和23.13亿元，同比增速分别为44%、39%和30%。归母净利润分别为2.08亿元、3.08亿元和3.92亿元，对应的每股收益分别为1.61元、2.39元和3.04元。
我们根据2024年25-30倍市盈率给予公司的目标价为59.75-71.70元，并首次给予“推荐”评级。