嘉凯城上市终止，行业优胜劣汰加速
*ST嘉凯（000918）于7月27日发布公告称，将于7月28日正式终止上市并摘牌。根据深交所的规定，嘉凯城在2023年5月4日至2023年5月31日期间连续二十个交易日的每日收盘价均低于1元，因此决定终止嘉凯城股票的上市。嘉凯城目前已与湘财证券签订股票转让协议，委托其处理股份转让和相关登记结算事宜。
诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪表示，嘉凯城的退市符合行业的优胜劣汰。嘉凯城的退市原因不仅包括房地产市场销售收紧和影视放映业务受到冲击，还与公司的股权变更有关。嘉凯城原是浙江省国资委旗下的公司，主要从事长三角区域房地产开发业务，拥有上海、杭州、南京、苏州等城市的住宅和商业项目。2016年，恒大地产收购了嘉凯城的9.52亿股股份成为控股股东。此后，嘉凯城开始加快资产出售和存量资产去化，收缩地产业务，加码院线业务。然而，嘉凯城的院线业务并未取得良好的发展，也未能挽救公司经营的颓势。
根据嘉凯城的财报数据显示，2018年，影视放映业务收入仅占公司当年的1.87%，而到2022年，该板块收入比重增至13.17%。2021年，恒大地产将嘉凯城29.9%的股份以27.6亿元的价格转让给华建控股。2018年至2020年，嘉凯城分别亏损12.61亿元、12.69亿元和9.84亿元。关荣雪分析称，由于原股东等历史遗留问题，嘉凯城的存量资产以商办物业为主，短期内难以快速去化并产生利润，连续三年的亏损导致公司的风险系数上升。
全联并购公会信用管理委员会专家安光勇也提到，嘉凯城面临一系列内部问题，包括战略调整不当、盈利模式不合理、高额负债等，导致公司经营困难、亏损加剧，财务状况恶化。
今年以来，多家A股房企面临退市的情况，包括*ST蓝光（600466）、*ST中天（000540）、ST美置（000667）、*ST宋都（600077）、ST阳光城、ST粤泰（600393）等。关荣雪认为，濒临退市的房企最显著的特征是面临高企的资金压力，解决债务危机能力不足，企业的亏损局面已经形成或进一步严重。他指出，部分房企正在为之前高负债、高杠杆所带来的后果付出代价。与此同时，随着行业进入深度调整期，一些企业缺乏前瞻性和预见性，未能及时调整战略部署，失去了先机，陷入被动局面。
关荣雪认为，今年以来房企的退市给整个行业提供了重要的警示，促使行业加速洗牌，重塑竞争格局。他认为，房企要想长期生存下去，必须在新的局势下优化战略部署，培育和发展新的增长点，彻底摆脱高负债、高杠杆的旧模式，走向高质量发展的道路。与此同时，面临退市危机的房企普遍存在流动性问题和债务压力，这也迫使房企在未来的发展中加强资金安全控制，确保现金流安全，保持稳健的财务水平。
易居研究院研究总监严跃进表示，房企的退市并不是结束，需要政府部门积极引导和把控后续发展。
以上是关于嘉凯城终止上市的主要内容。嘉凯城的退市不仅反映了房地产行业的严峻情况以及企业的内部问题，也对整个行业起到了警示作用。未来，房企需要积极调整战略，解决债务问题，走向高质量发展的道路。政府部门也需加强引导，为房地产行业的健康发展提供支持和指导。