美股科技股的警告信号：一些AI龙头股已经调整了10%，包括英伟达在内 近期，一些炙手可热的AI股进入了修正区间。根据Insider网站的统计数据，截至8月9日收盘，今年早些时候最热门的10只AI股的跌幅在2.3%到29%之间，其中有5只跌幅超过10%。就连科技巨头们的最新季度财报也未能令市场振奋起来。有分析人士称，AI股的下跌可能是短期波动，也可能是对长期利率上升的反应。又或者，这可能是投资者对AI炒作的厌倦，他们担心这项技术可能需要数年才能真正产生利润。
摩根士丹利分析师在今年6月初的一份研究报告中提到了阿玛拉定律（Amara’s Law），指出我们往往高估一项技术的短期影响，低估其长期影响。今年6月的第一周，科技股迎来了有史以来规模最大的资金流入，达到了90亿美元，比第二高的周流入高出至少40%。研究人员写道：“要避免生成式AI成为阿玛拉定律的炒作周期，这些工具需要在中期展现出粘性，但随着时间的推移，这将变得越来越具有挑战性。”曾经，只需在财报电话会议上提及“AI”这个词，交易员就会按下买入按钮，甚至有人怀疑自动交易系统设置了能够根据此类信号买入的机制。在第一季度的分析师电话会议上，大型科技公司提到了168次“AI”。当时，AI股正处于风头浪尖。今年5月，Insider网站列出了2023年涨幅最大的10家公司，其中包括C3.ai、英伟达和AMD。然而在第二季度财报季，对“AI”的关注似乎没有再产生同样的影响。根据Bloomberg社7月28日的报道，本财季高管们已经有390次使用了这个词，但自那以后，以科技股为主的纳斯达克指数下跌超过3%。Insider网站分析称，当所有人都买入并没有新的买家时，这种交易趋势往往会逐渐消失。同样，通过使用自动化和AI来购买AI股票，很可能只是一个自我实现的预言，也不会持久。
此外，还有一些小迹象显示，AI股的疯狂上涨可能与过高的期望不符。例如，初创公司Jasper AI曾经以15亿美元的估值融资1.25亿美元，但在7月份进行了裁员。此外，ChatGPT的使用率下降了，尽管这可能是暂时的。8月23日，被誉为“AI总龙头”的英伟达将公布季度业绩，这可能会为2023年剩余时间内AI股的走势定下基调。截至8月11日，英伟达的股价已经下跌了约14%。
近期科技股表现不佳，今年美股的涨势可能会受到打击。本周，以科技股为主的纳斯达克100指数累计下跌了1.62%，而上周该指数已经下跌了约3%，标志着自去年12月以来首次连续两周下跌。现在的一个重要问题是，如果大型科技股的涨势进一步瓦解，是否会拖累整个市场走低，或者是否会有其他股票能够帮助扭转局面。在经历上个月的调整之后，这些巨型科技股的总市值已经占据了纳斯达克100指数成分股总市值的40%。Sierra Investment Management基金管理公司的首席投资官James St． Aubin表示，交易人士似乎已经愿意轮动到市场中那些估值较低于大型科技股的领域。华尔街见闻早些时候提到，科技股在本季度初表现不佳，而能源股在8月份大幅上涨，首次自2022年底以来重新夺回了市场领导地位。St． Aubin在电话采访中表示，领先者显现出疲态，而落后者正在迎头赶上。他说，如果资金全面撤出并流向现金和债券，那将更加令人担忧。
摩根士丹利在最近的报告中警告说，AI概念股的泡沫正在接近顶峰，而作为AI风向标的英伟达今年以来已经累计涨幅超过了200%。根据历史记录，摩根士丹利的策略师预计，这轮股市上涨将走到末期。因为过去的记录显示，在高峰前的三年内，美股的泡沫通常会上涨154%。这意味着，AI股的热潮可能即将结束。