金麒麟分析师研报是炒股的必备工具，因其权威、专业、及时、全面的特点，能够帮助投资者挖掘潜在的主题机会。根据华安证券的消息，8月第二周市场出现了明显的回撤现象，北向资金连续5日净卖出，累计净流出达到2558亿元，单周净卖出创下了自2022年10月以来的新高。这一现象的出现，主要是受到国内经济数据疲软、市场对政策落地力度的期望落空以及中美投资关系紧张加剧等因素的影响，这对A股产生了较大的抑制作用。
经过本周的下跌后，市场再次接近今年曾出现过多次的阶段性低点。展望未来市场的走势，我们认为整体的震荡行情格局并未改变，今年以来市场的下沿仍存在着关键的支撑。虽然存在一些海外加息的预期稳定、经济韧性较强、外部风险偏好没有大的担忧等因素，但在国内经济波动、当前预期较为疲软的情况下，并不会出现失速或过度下跌的风险。
在市场已经接近震荡区间下沿的情况下，我们不必过度担心进一步的大幅下跌。
目前，经济数据整体较为疲软，宏观政策并没有明显的加力加码举措，市场甚至担心出现信托爆雷、头部房企违约等风险外延。市场更加期待明确的政策态度或更大力度的政策措施出台。因此，在此之前，我们预计市场将继续保持"磨底蓄势"的状态。
市场热点一：如何看待7月的社融和通胀数据？7月的社融总量同比增速继续下降，CPI和PPI仍处于较低水平，这表明当前经济内生修复动力仍然比较薄弱。后续货币政策的宽松程度仍有较大的空间，也有更大的必要性。
预计8月15日的中期借贷便利（MLF）操作仍将延续上半年的增量续作，关注是否会有降准降息的操作。
市场热点二：如何看待7月的出口数据？7月的出口增速继续下行，我们维持之前的观点不变，认为在高基数的影响下，7月是全年出口增速的低点。在全球商品价格下行、对中国商品依赖度下降的大环境下，外需改善的动力相对较弱。
但值得一提的是，从5月开始，出口绝对金额基本持平，这也表明外需并不差。我们维持之前的判断，认为全年出口金额会有小幅缓慢的改善，后续出口降幅有望收窄。
市场热点三：如何看待7月的美国通胀数据？7月的美国通胀受到了低基数效应的影响，小幅反弹，但低于市场的预期。同时，总体的回落趋势没有改变，这更加支撑了美联储在9月停止加息的决策。
目前，美联储仍处于货币政策观察期，后续仍需要关注美国通胀和就业数据的变化。
行业配置方面，可以短期布局景气改善和中报业绩，中长期增加估值底部和科技配置。8月第二周市场的结构上，前期没有轮动到或者涨幅较小的行业出现了较小的跌幅，行业之间仍然呈现出明显的快速轮动的特点。
在后续的配置中，主线性机会还需要等待，行业之间的快速轮动预计会继续。因此，在短期机会和中长期布局上，可以考虑以下几点：短期机会方面，考虑到目前正值中报披露季，市场对于业绩的关注度比较高，因此可以关注短期景气改善和中报业绩超预期的品种，这些品种可能更能够凝聚市场共识；在中长期布局上，值得关注估值底部的资产和成长科技领域。
具体来说，可以关注以下四个方向：一是景气指标和预期转向积极的板块，重点配置一些基础化工、农林牧渔和食品饮料等品种，这些品种的价格出现了明显的上涨；二是在"中特估"主题投资下，可以关注由一带一路政策推动的建筑装饰和央国企等板块；三是在泛TMT板块中，电子和通信等行业具备较好的布局价值，中长期角度来看，这些板块的配置价值凸显；四是在估值底部已明确的医药生物领域进行配置，预期医疗领域的反腐力度会增加。
风险提示：美国加息预期强化超预期；国内经济预测存在偏差；国内政策收紧超预期；中美关系超预期恶化等等。