贵金属行业迎来新一轮发展。2020年7月，国际金价刷新了2072美元的历史高位，这得益于各国采取的宽松货币政策和通胀升温，以缓解疫情造成的打击，这成为了推动黄金上涨的重要因素。
随着物价压力逐渐显现，央行货币政策也将迎来拐点，导致贵金属价格见顶回落。
目前，美联储有望结束本轮紧缩周期，而地缘政治和经济动荡等因素可能进一步刺激了贵金属的避险属性。此外，全球消费需求旺盛，机构预测金价最早在今年将挑战新高，并在明年冲击2500美元。
央行货币政策拐点即将来临。面对快速上升的物价，美联储去年启动了加息周期。在过去的17个月里，联邦基金利率累计上调了525个基点，是近40年来最激进的紧缩路径。本周公布的通胀报告显示，美国7月份的CPI环比增长了0.2%，市场普遍预计美联储将不会再次上调利率。
道明证券的董事总经理兼大宗商品战略全球主管Bart Melek表示：“我确实认为，黄金在2023年末或2024年初的交易水平将突破2100美元。”他乐观地认为这是因为美联储有可能暂停紧缩周期，相信在达到2%的通胀目标之前，美联储将采取政策调整。
大华银行预测，明年二季度金价将创下新高。该行的市场战略、全球经济和市场研究主管Heng Koon How表示：“我们对黄金的前景非常乐观，主要驱动因素是预计美联储加息周期将达到顶峰，加上美元即将走弱。”
市场上最乐观的看法将明年年底前的金价目标定为2500美元，比目前的水平高出25%以上。Livermore Partners创始人David Neuhauser表示：“我认为金价将在2024年年底达到那个水平......这主要是因为衰退风险可能从今年晚些时候开始占据主导地位，并在明年加剧。”他预计未来几年全球经济将持续陷入滞胀，通胀率将降至3%-5%区间。
金价的避险特性在这些时期往往开始显现。Wheaton Precious Metals首席执行官Randy Smallwood表示：“我对未来几年金价达到2500美元非常有信心。任何类型的衰退对黄金都是有利的。”他补充说，已经看到了美国经济可能陷入疲软的信号。
实物需求持续旺盛也是支撑金价的关键因素之一。大华银行的市场研究主管Heng Koon How表示，消费者对黄金的需求非常高。“随着中国和印度经济的稳定以及零售支出的恢复，我们也看到这两个国家的实物黄金首饰需求在回升。”花旗上个月发布的报告称，尽管其他大宗商品的消费仍然疲软，但2023年中国的零售黄金需求仍然具有弹性。花旗大宗商品战略主管Aakash Doshi写道，中国今年第一季度的黄金首饰需求略低于200吨，创下自2015年以来最强劲的季节性需求。根据中国黄金协会7月25日发布的数据，2023年上半年全国黄金消费量为554.88吨，增长了16.37%。花旗预计，今年中国与黄金相关的珠宝需求将超过700吨，同比增长22%。
央行也是黄金的重要买家。根据最新的《全球黄金需求趋势报告》，得益于今年上半年全球央行购金量创下历史同期的新高，全球黄金市场的势头良好。根据国际货币基金组织本周更新的数据，7月份各国央行继续通过购买黄金来增加外汇储备。其中，捷克央行购买了2吨黄金，土耳其央行购买了11吨黄金，波兰央行购买了22吨黄金，俄罗斯财政部上周宣布将在8月份重新开始购买外汇和黄金。
贵金属公司MKS PAMP金属战略主管Nicky Shiels表示，一些地区的黄金实物需求已经恢复，而各国央行对黄金的需求仍然强劲。“新兴市场的央行继续减持美元，并在面临进一步制裁的情况下将黄金作为替代选择。”据报道，金砖国家——巴西、俄罗斯、印度、中国和南非五国也在考虑从美元转向以黄金为支撑的新货币。