【事件】：根据公司发布的2023上半年业绩报告显示，公司实现营收22.85亿元，同比增长9.25%，并实现归母净利润2.59亿元，同比增长70.30%。整体业绩符合预期，且有望持续向上发展。
公司借助国内宏观消费环境的温和恢复趋势，并持续加大研发和营销投入，以保持业绩的稳定增长。
具体到2023第二季度，公司实现营业收入12.06亿元，同比增长14.14%，环比增长11.71%。归母净利润为1.67亿元，同比增长100.15%，环比增长83.58%。这些数据都符合预期。
按照产品类型的分类，2023上半年，公司智能入户类产品的贡献非常突出，实现营收1.94亿元，占总营收的比例提升至8.54%，同比增长27.20%。智能摄像机类产品实现营收15.11亿元，占营收比例的66.42%，同比增长5.31%。其他智能家居产品，如陪伴机器人和智能中控等，实现营收0.93亿元，占营收比例的4.10%，同比增长70.30%。云平台服务实现营收3.81亿元，占营收比例的16.74%，同比增长23.19%。
与此同时，公司的毛利率和净利率也有了超出预期的提升。2023第二季度，公司的毛利率为44.61%，净利率为13.88%，较上一季度的41.12%和8.45%有大幅度的增长。这主要得益于电商渠道的加码、产品结构的优化、供应链的优化、采购成本的降低以及汇兑收益等多种因素的贡献。
首先，公司积极拓展抖音等内容兴趣电商的直播渠道销售，并在多个海外国家和地区开展业务，从而提升了线上和海外渠道收入的占比，优化了整体毛利率。
其次，公司持续投入研发，推动智能家居产品的智能化、场景化和视觉化升级。同时，公司在C端智能机器人方面也进行了积极布局和前瞻性预研。高毛利率的云平台收入稳步提升，而低毛利率的运营商业务占比则有所下降，带动了产品结构的优化升级。
此外，由于行业缺芯现象得到缓解，采购成本下降，加上公司动态调整成品和原材料的备货策略，通过供应链数字化管理，上半年的产能利用率显著提高。
2023第二季度，公司的财务收入为3240万元，环比增长了162.35%。这主要是由于募集资金利息的增加以及汇兑收益的增加所致。
综上所述，根据公司的实力及其在视觉和智能算法技术方面的积累，多维度和多层次的产品矩阵，以及云+端一体化的AIOT服务能力，公司进一步加强了国内和国际渠道的建设，建立并保证了可信赖的安全体系，具备了稳健发展和长期发展空间。
根据我们的预测，公司在2023-2025年将实现营业收入54.05/69.07/89.19亿元，归母净利润5.32/7.63/11.41亿元。对应的PE分别为42.82/29.87/19.96倍。鉴于以上的情况，我们建议维持“增持”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险；产品研发不利风险；数据安全风险。