8月10日晚,沪深交易所公布了一项新的政策,即允许沪市主板、深市上市股票、基金等证券申报数量可以以1股(份)为单位递增。这一举措的目的是引入盘后固定价格交易机制,优化交易监管,并有利于激发市场活力,提升市场吸引力。
今年以来,监管层一直在努力提升资本市场的活跃度。7月24日,中央政治局会议首次提出了活跃资本市场、提振投资者信心的要求。随后在7月31日的国务院常务会议上,这一要求也得到了再次强调。
在最近的《2022年A股并购报告》发布会上,联储证券总裁助理兼并购业务负责人尹中余建议针对中小投资者推出容易理解和操作的“简易入市通道”。例如,鼓励金融机构推出专门针对中小投资者的FOF基金,并开通“一键直达”渠道功能。监管层可以在指定网站定期公布FOF基金的净值变化,并进行年度考核,以维护中小投资者利益,促进资本市场活跃,净化资本市场的生态环境。
过去,由于资本市场波动剧烈、中小投资者缺乏金融专业知识以及追涨杀跌的行为,一些个人投资者在资本市场上的回报效果较差,难以获得足够的投资回报。因此,近期如何增强资本市场的赚钱效应,提振投资者信心,成为市场关注的焦点。
然而,历史经验表明,中小投资者的入市热情往往在大盘指数上升之后逐步高涨。而公募基金的发行往往选择在市场热情高涨时大规模发行热门题材的基金,导致“高位建仓”,再次推高大盘指数。而一旦市场发生突发事件导致波动,那些高位入市的个人投资者就会遭受亏损。
为了打破这种“恶性循环”,一些建议者提议利用行政力量,为中小投资者量身定做容易理解和操作的“简易入市通道”,让他们能够有序入市,并得到与机构大户相当的金融机构专业理财服务。这样做不仅有利于保护中小投资者的利益,也有利于改善资本市场的生态环境。
作为资产多元化投资中有效的策略之一,公募FOF产品被认为是解决投资者资产配置问题的重要选择。然而,近年来的FOF产品表现不尽如人意,净值普遍出现较大回撤,投资者的持有体验并不好。这主要是因为一些FOF产品在投资能力和产品定位上存在问题,一些母基金管理人倾向于选择自己公司的产品,一些FOF管理人追逐热门基金,投资风格和收益不稳定等。此外,FOF涉及的资产组合相对复杂,投资者很难了解具体投资情况和仓位变化,也很难评估资产的真实价值。
为了发挥FOF多资产、多策略资产配置的优势,一些建议者提议由国家金融监管部门遴选出不超过10家合格的金融机构,推出专门针对中小投资者的FOF产品。监管部门可以在指定官方网站上定期公布FOF基金的净值变化,并进行年度考核。此外,每家金融机构仅允许推出一只供中小投资者认购的FOF基金,并要求所有基金的投资风格保持一致,如60%投资权益类产品和40%投资固定收益类产品。
虽然鼓励投资FOF产品有助于保护投资者利益并改善市场生态,但也要避免FOF基金管理人“抱团”大基金。这可以通过约定FOF投资比例,将70%投资于管理规模在500亿以上的公募基金,30%投资于管理规模在500亿以下的公募基金,来避免这种现象。这样做有助于平衡生态,促进资本市场资源的合理有效配置。
总之,利用行政力量为中小投资者量身定做容易理解和操作的“简易入市通道”,并完善FOF产品的相关制