艾德生物的业绩在2023年上半年实现了强势复苏，海外市场也实现了高速增长。
根据数据显示，2023年上半年的营收达到了4.59亿元，同比增长16.9%，其中二季度单季度实现营收2.64亿元，同比增长41.3%。归母净利润达到了1.27亿元，同比增长42.0%，扣非归母净利润则增长42.6%至1.09亿元。二季度的归母净利润达到0.69亿元，同比增长94.7%，扣非归母净利润增长133.0%至0.64亿元。
尽管2022年第二季度受宏观环境的影响，达到了较低的基数，但无论是从同比还是环比的角度来看，今年二季度的业绩都展现了强势的经营复苏。
海外市场的营收也保持了持续快速增长的态势，2023年上半年海外收入达到了7686万，同比增长34.4%。其中，ROS1、PCR-11等产品在日本获得批准并进入医保销售，推动了海外业务的高速增长。
在利润方面，毛利率保持了稳定水平，而各项费用率则呈现稳中有降的趋势。
2023年上半年，检测试剂、检测服务和药物临床研究服务的营收分别为3.84亿元、0.45亿元和0.25亿元。毛利率分别为90.5%、43.0%和61.0%，相比去年有所下降。然而，整体毛利率为83.6%，相比上年有所增加。销售费用率下降了1.7个百分点至31.5%，管理费用率下降了1.2个百分点至7.7%，财务费用率下降了1.7个百分点至-5.1%。此外，政府补助达到1621万元，净利率为23.8%，较去年增加了4.3个百分点。
该公司高度重视研发创新的投入，在上半年的研发投入为9187万元，占营收比例达到了20%。这成为了公司持续推出创新产品的源动力。
艾德生物是一家国际领先的精准医疗分子诊断试剂研发和生产企业。它于2008年由郑立谋教授在厦门创立，是国内首家专业化的肿瘤精准医疗分子诊断试剂研发生产企业。
通过十余年的持续增长的研发费用和人员投入，艾德生物成功构建了肿瘤精准医疗所需的PCR、NGS、IHC、FISH等技术平台，并建立了从靶向治疗到免疫治疗的全方位伴随诊断产品体系。截至目前，该公司已成功研发获批了24种单基因及多基因肿瘤检测产品，其中多个产品目前仍然是国内独家获批，并且部分产品已经在海外顺利完成注册并纳入日本、韩国等国家的医保。
中国的伴随诊断市场处于早期阶段，预计2020年市场规模将接近40亿，而且随着精准医疗的发展，该市场将保持较高速的增长。
根据预测，预计2023至2025年艾德生物的归母净利润将分别达到2.57亿元、3.23亿元和4.02亿元，同比增长分别为-2.6%、25.8%和24.3%。每股收益将为0.65元、0.81元和1.01元，当前股价对应的市盈率为39倍、31倍和25倍。
作为肿瘤精准诊断领域的龙头企业，艾德生物构建了从靶向治疗到免疫治疗的全方位伴随诊断产品体系。且成功地将产品引入海外市场，具有广阔的中长期发展空间。
综合考虑绝对估值和相对估值，一年期的合理估值范围为29.23元至30.85元，与当前股价相比有15.5%至21.9%的溢价空间。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示包括研发进度低于预期、海外销售推广不及预期、集采降价风险等。