周观点：目前政策已经明确，但是实施还存在不确定性，处于预期强于现实的阶段。
因此，目前市场仍然处于中小市值的主题投资阶段，主要目的是通过短期主题投资来规避中长期的不确定性风险。
我们的判断是，随着政策逐渐实施，市场将逐渐转向以业绩为核心的基本面投资。
本轮行情的关键是活跃的资本市场，希望能刺激交易量，并提升投资者信心，以期市场能走出慢牛。因此，那些经纪业务、两融业务以及方向性自营占比较高的券商有更大的业绩弹性。
基于这个逻辑，我们重点关注中国银河（全国营业部数量第一，经纪和两融占比高）、光大证券（维权，有牛市旗手的基因）以及红塔证券（自营收入占比高）这些大型和中小型券商。
从短期来看，主题投资仍然占据优势，我们需要关注的核心标的有互联网金融领域的指南针和财富趋势，以及次新股领域的首创证券、财达证券和信达证券。
核心数据追踪：1）经纪业务方面，本周股基的日均成交额为8914亿元，环比下降18.6%；年初至今的日均成交额为10352亿元，同比下降3.3%。
2）融资融券方面，截至8月10日（8月11日数据为更新），两市的融资融券余额为1.59万亿元，环比持平，较年初下降3%。
3）投行业务方面，本周有9家公司上市，较上周增加4家；年初至今的IPO规模为2856亿元，同比下降25%。
本周再融资有14家公司，较上周减少4家；年初至今的再融资规模为5676亿元，同比下降6%。
4）公募基金方面，本周的平衡混合型、普通股票型、指数型、偏股混合型和偏债混合型的平均申赎比分别为0.65、0.79、1.17、0.80和0.67，预计会有资金净赎回。
在新发基金方面，本周新成立的权益基金规模为13亿元；年初至今新成立的权益基金规模为1954亿元，同比下降35%。
基金经理的行为方面，6月有56只基金暂停大额申购，33只基金放开大额申购，这在一定程度上显示出基金经理对后市的判断比较谨慎。
5）场外衍生品方面，截至今年5月，期末的场外期权和收益互换的未了结初始名义本金为2.07万亿元，环比增长5%，同比下降1%。
6）国债收益率方面，截至8月11日，中债国债10年期到期收益率为2.64%，较上周下降0.9个基点，较年初下降18.5个基点；十年期国债的750移动平均为2.91%，较上周略微下降，较年初下降0.5个基点。
截至8月11日，券商板块的PB（LF）为1.36倍，位于2018年以来的34.8%分位数；保险方面，国寿、平安、太保、新华、友邦和太平的PEV估值分别为0.70、0.56、0.49、0.47、1.43和0.12，分别处于自2012年以来的14.0%、8.2%、10.7%、13.9%、7.9%和3.5%分位数。
风险提示：改革进展不如预期；资本市场出现大幅波动；居民资产配置迁移不如预期。